01
受损行业：
招商证券报告指出，美国国际贸易委员会数据显示，截至2016 年12 月21 日，美国对中国开展“双反”调查在列的数据共有140 起，其中反倾销调查102 起，反补贴调查38 起，主要集中在钢铁制品(铸件、管类、轧机)、化学制品、塑料橡胶玻璃制品、金属和矿产品；调查中援引的贸易保护法案主要包括《1921 年反倾销法》、《1930 年关税法》、《1979 年贸易协定》。
从受到美国制裁的程度来看贸易摩擦负面影响：
(1)中美钢铁业存在较强的竞争关系，行业受到贸易保护负面影响程度的排序如下： 钢铁 >化工 >其他金属制品 >纸制品 、橡胶木纸制品 、橡胶木>农产品>机电类、纺织服装。
(2)从中国各行业对美出口的敏感度来看，以在出口中的占比为依据，电子设备 >机械设备 >服装制造 >金属制品 >家具 >化学制品 >塑料橡胶制品 >食品。万一美国发起全面而非行业性的贸易战，敏感度高的行业受影响更大。
02
受益行业：
招商证券报告指出，从2015 年的数据来看，美国对中国的出口中，机械和交通运输设备(航空航天、电子设备、机械设备、汽车、仪器仪表)占比最高且高达48.2%，其他占比较高的类别依次为非食用原料、化学成品、食品及动物。更为细致的分类中，汽车和航空航天、电脑及电子产品、农产品、化学制品、机械设备、废旧材料是美国对中国出口较多的产品；美国大豆、集成电路出口对中国市场依赖程度较高。
从中国对美产品制裁的程度和敏感性两个维度来看行业受益度：
(1)我国行业受到针对美的贸易保护政策正面影响程度排序如下：化工产品>新能源相关产品>农产品、塑料橡胶制，此外汽车大豆等美国重要业且对中出口较多/依赖度较高的品类，也可能会受到中国的双反而造成进口相对受限；虽然中美在化工产品上相互的反倾销都很多，但差异明显。
(2)从中国各行业美进口的敏感度来看，以在出口中的占比为依据，军工、航空航天>植物产品>汽车>仪器表>谷物，如果中美贸易冲突升级至全面限制的程度对国内的以上行业相对有利。全面的贸易战必然伴随着外交、军事上紧张，对军工行业相对利好。
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