据不完全统计，2012年以来的信用风险事件中，仍有35起出现实质性违约，尚未兑付的债券金额约236多亿元。另据穆迪研报显示，1982年至2015年间，通过对样本公司的观察，违约债券平均回收率在20%至60%之间波动。回收率与经济周期大体一致，在经济不景气时（如在2008年国际金融危机期间），回收率仅有34.4%。
“随着违约企业数量的增加，今后能够重整成功的比例会有所降低，没有经验或是研究能力的投资者投资违约债券，可能损失惨重。债券违约的处置越来越市场化，在供给侧结构性改革的背景下，僵尸企业、经营不善的企业难以获得兜底，出清的概率很大。目前，部分企业信用债风险正在聚集，一些稳健的投资者减仓还来不及，盲目投资于违约债券无异于火中取栗。”业内人士认为。
另外，投资违约债券成本高、周期长，需要投资者有较高的资金成本控制水平和风险承受能力。钟漾桧认为，这种对风险的承受主要体现在长周期的时间成本，比如对冲基金巨头保尔森持有雷曼债权超过了3年，而以极大折扣抢购了大量阿根廷违约国债的对冲基金更是经过了15年漫长的诉讼和等待。此外，投资违约债券还应该具备相应的债务重组经验和较强的谈判能力。同时，对主动控制策略的投资者而言，还包括公司的经营和治理能力。
因此，违约债券投资本身是一种相对小众的、具有高风险的投资行为。当前不少投资者仍然迷信“刚性兑付”，认为价值回归是大概率事件。实际上，违约债券仍然遵循的是风险与收益匹配原则。“投资者应当明确风险偏好，合理评估自身的风险承受能力，匹配与之相应收益的资产类别。”钟漾桧提醒说。
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