【冷思考】特斯拉将拯救Solarcity 还是随之一起滑向深渊？

　　特斯拉面临产能压力

而作为收购方的特斯拉，自身所受到的质疑也并不比Solarcity少。在今年举办了一场盛大的特斯拉最新款低端电动车Model3发布会，并获得数十万预订单后，一个最实际的问题摆在特斯拉面前：产能如何解决。

从ModelS到ModelX，再到Model3，特斯拉的品牌已然树立，随着产品线的不断丰富，特斯拉接下来要经历的便是大规模化生产，应对日益增长的市场需求以及自身的盈利需要。

事实上，满足产能已经成了特斯拉的头等大事。马斯克在近期的一次投资者电话会议上说，自己已经将办公桌搬到了位于加州弗莱蒙特的特斯拉工厂，甚至在会议室里放了一个睡袋。

特斯拉此前称，2016年将平均每周生产1600至1800辆汽车，照此计算，全年的产量大约为80000至93000辆之间，该数字比此前的预期有所调低，但对于中长期，马斯克依然坚称到2018年会实现年产50万辆的目标，相当于目前的10倍。

按照以往的经验，特斯拉车交付延迟是经常出现的事，因而Model3能否在特斯拉此前所承诺的2018年交付，还需要打上问号。

研发新车、开辟新的生产线、开设工厂，这些都需要巨大的资金投入，根据特斯拉2015年财报显示，用于投资活动的现金流为16.7亿美元，较2014年的9.9亿美元大幅增长近70%，这部分现金大部分来自于发债融资。特斯拉此前预计，2016年投资总额将高达22.5亿美元，较2015年进一步显著增加，主要用于新车Model3的研发和生产，

马斯克此前曾表示，当特斯拉车量产规模达到一定量级后，也就是2020年后，可以期待实现盈利。目前，这一目标现在又被提前到了2018年。

如果对Solarcity的并购最终得以顺利完成，其带给特斯拉的拖累或许将远超马斯克所说的带来的协同效应，导致两家公司的经营都陷入更加困难的境地。

对两家公司的实际控制人马斯克而言，首先他需要同时应对两家大量烧钱还不盈利的公司的财务问题，目前两家公司不仅负债累累，大量的债务已经直接与他个人直接相关联，他是Solarcity的“太阳能债券”的最大持有者，他的另一家公司、从事火箭发射的SpaceX，也在去年3月份购买了价值9000万美元的该债券，他还以所拥有的25.1亿美元股票质押的形式贷款4.75亿美元，用于购买Solarcity和特斯拉的股票，向这两家公司注入资本。

他在解释这桩并购的合理性时，描述了这样的场景：当顾客在特斯拉商店购买特斯拉电动车或Powerwall时，会对太阳能产生好奇，而无法向他们直接出售相关太阳能产品会让事情变得缺乏效率，所以并购Solarcity后可以同时增加两个公司的产品销售。

这样理想化的场景能否真实地发生，目前还不可知，在马斯克的想法里，对特斯拉电动车感兴趣的顾客和对太阳能供电系统感兴趣的客户是存在重合的，但显然这样的想法目前还无从验证。

无疑，马斯克所认为的实现他长远能源计划的“完美结合”，至少目前在资本市场看来，是一次无奈的自救，用可再生能源完全替代化石能源这样的美好愿景，至少在现实面前依然显得脆弱不堪。

责任编辑：solar_robot