索比光伏网讯:太阳能行业“阳光”吗？充满潜力，一触即发？资本市场曾经告诉你是的。曾经SunEdison两年股价涨10倍，SolarCity两年股价涨5倍，资本市场可以把太阳能概念吹上天。可最近半年，油价大跌导致能源行业整体生存困难，太阳能公司的日子也不太好过。曾经的行业龙头SunEdison在半年之内股价暴跌95%，从半年前的$30以上跌到今天的不足$2，还有可能继续下跌。除了SunEdison，我们还会想起曾经倒下的无锡尚德，也不会忘记出现债务违约但两年前还是龙头的英利绿色能源。面对这种情况，我们不禁要问，为什么行业老大总是不免陷入困局？为什么总是见不到后天早上的太阳呢？
1.太阳能公司=增长不快
先说一个论断：太阳能行业不太会出现高增长的公司，疯狂扩张约等于吸毒。这个论断可能要遭很多人的批判，但这个现象是由太阳能商业模式决定的。太阳能核心就是建电站，并网发电，这个电站并不便宜，规模稍大的基本都要上亿美元投入。但建好并网后的现金流就没这么快了，因为电价很便宜，一个电站要6-7年才能收回成本。
看到这个现象很容易想到类似的商业模式：建水电站。李“首富”（李河君）当年为建一个金沙桥水电站几乎现金流枯竭，幸亏最后有人救火，才免于停工的灾难。如果当时为了赚钱多揽几个水电站项目，李河君10年前可能就得破产一次。提个问题，除了国家，有哪个公司是通过快速建水电站，或者快速建电网而短时间崛起的？没有。行业现金流错配的特点需要公司稳扎稳打，收回了现金再做新项目，这需要时间的。参考当下行业龙头FisrtSolar近两年的股价走势就知道一个稳扎稳打的公司增速应该是什么样（4年revenue才涨7%）。
反观一家快速扩张的太阳能公司，必定会进入以下循环：
融资——建项目(卖项目)——融资——建项目(卖项目)——融资——建项目(卖项目)
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