自此，天威集团借天威英利开始在多晶硅领域的市场布局。2005年，保变电气收购中国首家千吨级投产的多晶硅企业四川新光硅业科技有限公司，成为后者的第二大股东。
英利知情人士向网易财经回忆，为了英利的前期发展，苗连生对天威集团的上述并购唯有忍气吞声。而这也导致了天威与英利的控股之争，渐渐演化为一场“血战”。
2006年，英利谋划以“英利绿色能源”在美国纽交所上市。底气渐足的英利当年对天威英利砸下2500万元，以16倍的价格夺回两年前失去的2%股权。
2007年，成功上市的英利绿色能源持续出击，对天威英利增资持股至74.01%。同年，天威集团决定，将其全部股权无偿划拨给央企中国兵器装备集团公司（下称“兵装集团”）。
彼时，兵装集团董事长尹家绪曾对媒体表示，“从不受人摆布”的兵装集团有“央企的打法”，对恢复在天威英利的“国有大股东地位”准备充分。
在兵装集团的主导下，保变电气于2008年1月联合四川乐山电力股份有限公司，成立乐山乐电天威硅业科技有限责任公司（下称“乐电天威”），投资约22亿元的多晶硅项目，以制衡天威英利。
乐电天威成立仅两月后，英利绿色能源便针对成立六九硅业有限公司（下称“六九硅业”），在多晶硅等项目上投资高达126亿元。
行业数据显示，受益于光伏市场的升温，上游原料多晶硅价格在2007至2008年年初呈现井喷式增长，由每千克22美元一路飙升至每千克300至500美元。
在丰厚利润的刺激下，酣战中的英利和天威，均未料到2008年9月全球金融危机后，产能过剩的多晶硅价格开始出现断崖式下跌：2011年由每千克300至500美元降为每千克约50美元，2012年更跌至每千克12美元的最低值。
2011年，六九硅业减值22.75亿元，一蹶不振至今。而在2011年直接“停产技改”的乐电天威，已在2014年宣布破产。
国企重压和市场突变下，失利于多晶硅业的英利，将目光投向了国家力推的光伏电站。
密推光伏电站后巨亏
早于2009年3月，英利便以每千瓦时0.69元（行业成本价为每千瓦时2元）的“吐血价”，拿下当时国内最大的敦煌10兆瓦光伏电站项目。
对此，昔日光伏大佬施正荣等人均曾公开质疑苗连生刻意“搅局”。2012年，英利再次剑走偏锋，在宁夏中卫30兆瓦的并网光伏电站组件设备招标中，以低于当时业内平均价格（每瓦6元）的每瓦5.18元中标。
2013年，英利进行“二次创业”，苗连生自此开始驱车赴各地实地考察，以实施其“千亿决战下游光伏电站”战略。是年6月，英利获得国家开发银行10.2亿元贷款。
网易财经梳理英利官网新闻发现，其光伏电站项目（光伏地面电站和分布式光伏电站）集中增速于2013年和2015年。
2013年6月，英利在云南与曲靖市政府、红河哈尼族彝族自治州政府签署战略合作协议，规划用3年时间建设3000兆瓦光伏电站。7月，英利与河南省驻马店市政府签署200兆瓦光伏地面电站框架协议。
2015年2月，英利年产300兆瓦的光伏完整产业链专用变电站项目竣工。6月，英利与山西同煤集团合作建设的朔州100兆瓦光伏地面电站项目一期50兆瓦项目并网。
而据《保定日报》报道，截至2014年年底，英利共有分布式光伏电站699个，遍布全国22个省市。英利官网数据显示，至2015年6月，其优质电站（80%以上为光伏地面电战）的海外储备项目为300兆瓦，国内储备项目更高达1600兆瓦（其中完工项目100兆瓦项、在建项目560兆瓦）。
低价杀入而后高调布局，英利在光伏电站的扩张，一如其此前在多晶硅项目上的强势而迅猛。但国家能源专家咨询委员会委员林伯强却认为，英利此举令自己危机四伏。在他看来，中国光伏企业一直未能彻底明白的是，光伏电站不仅“不赚钱”，更导致资源“浪费”。
林伯强对网易财经分析道，一方面，作为新能源的最佳选择，国家及地方政府基于长远考量，一直在鼓励光伏电站建设。据国家能源局数据，截至2015年年底，中国光伏电站发电累计装机容量为4318万千瓦（0.1万千瓦=1兆瓦），位居世界第一。
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