甩不开的历史包袱
公司前期为了控制不断上涨的多晶硅价格对利润的影响，公司与主要原材料供应商协定长协锁定购买价格。在原材料逐渐下跌的背景下，相比现行价格，公司前期锁的原材料采购价格较高，使公司在行业中处于成本控制的劣势地位。
东墙已拆，西墙待补
为偿还债务，英利中国不得不挪用营运资金，导致其产能利用率大幅下降，日常经营生产受到严重影响，2015年上半年其开工率由2014年接近满产水平下降至72.46%。
受以上因素影响，经营层面英利陷入了“死循环”：降价增加组件销售导致收入下降，原材料长协合同使成本居高不下——公司毛利下降利润降低——难以支付营运资金和偿还债务——挪用营运资金偿还债务——公司通过代工维持开工率（英利仅提供人工和生产设备）——利润进一步下降
财务层面
据中债资信分析，公司短期债务占比高，公司财务费用高企，对利润形成较大侵蚀，企业持续亏损；虽然经营获现能力较好，但公司与关联方存在较大资金往来，目前关联方已出现偿付困难，短期债务面临很大周转压力。
英利中国作为“英利系”主要的生产经营主体，其销售收入中约40%通过关联方取得。此外，公司与关联方之间存在较大规模的资金往来。
中债资信在对英利中国的评级报告中提到，资金的回收取决于股东意愿以及关联企业的资金周转情况，而非公司本身可控制，进而增加了公司债务正常周转的不确定性。
受以上因素影响，财务层面英利陷入了“死循环”：关联交易占比过大、资金周转率低-举债维持运营-经营层面持续恶化-连续亏损无力偿债-评级下降、股权质押-融资成本上升财务费用高企-侵蚀利润-持续亏损。
英利式的垮塌给光伏行业带来哪些警示？
英利经营每况愈下，公司员工士气低迷，2015年5月，英利集团董事长、英利绿色能源董事长兼首席执行官苗连生组织集团员工大会。苗连生在写着“为了我们共同的家”的背景板前诚恳地向公司员工道歉，他说：“造成今天高负债的局面，没有任何人的责任，这是老苗的战略失误。”为了坚定员工信心，鼓舞士气，苗连生还宣布将全部资产抵押，支持公司运营，感谢员工与公司共度难关。
保定市市长马誉峰来到大会现场给员工加油打气，毕竟拥有2.6万人的英利集团在保定当地是当地最大的企业之一。
如果最坏的情况发生英利宣告破产，那么将是银行、企业、债权人、员工、政府多方利益受损的局面。公司万余名员工如何安置将成为当地政府十分头疼的问题，如果不能妥善处理，英利财务危机有可能引起当地的社会危机。
然而，如何重组英利这家背负沉重历史欠账的企业成为了各方的难题，在银监会组织的破产重组会议上，银监会要求有关单位和银行顾全大局，求大同存效益，制定重组方案后上报国务院审批。
英利从曾经组件出货量第一，赞助世界杯，到今天资不抵债的过山车式发展，折射出了中国光伏企业从公司治理、战略规划、资本运作方面的一系列问题。不管是英利困局还是汉能危机，光伏行业作为中国制造业的代表应该得到是大家的关心而不是落井下石。
对于苗连生和英利集团来说，这个年关难过啊。
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