电价下调：煤电是否会“挤压”光伏？

据发改委网站今日公布的信息，自2016年1月1日起实行陆上风电、光伏发电上网标杆电价随发展规模逐步降低的价格政策，适当降低新建陆上风电和光伏发电上网标杆电价。

根据工程造价降低情况和适当的项目资本金收益率水平，发改委通知明确，对陆上风电项目上网标杆电价，2016年、2018年一类、二类、三类资源区分别降低2分钱、3分钱，四类资源区分别降低1分钱、2分钱；对光伏发电标杆电价，2016年一类、二类资源区分别降低10分钱、7分钱，三类资源区降低2分钱。

通知还指出，鼓励各地通过招标等市场化方式确定相关新能源项目业主和上网电价，但通过竞争方式形成的上网电价不得高于国家规定的当地标杆上网电价水平。

此外，昨日国务院会议决定，从2016年1月1日起下调燃煤发电上网电价，全国平均每千瓦时降低约3分钱。降价金额重点用于同幅度降低一般工商业销售电价、支持燃煤电厂超低排放改造和可再生能源发展，并设立工业企业结构调整专项资金，支持地方在淘汰煤炭、钢铁行业落后产能中安置下岗失业人员等。

光伏或再现抢装

招商证券分析师游家训认为，受此影响光伏可能再现抢装，新装总量可能超过20GW：

新疆、青海、内蒙及宁夏地区的装机占比从2014年72%下降至2015年1-9月份57%，补贴下降之后可能会进一步下降，总量将受到比较大的影响，预计16年内生性的国内装机规模将为15GW。

但根据路条的整理，我们预计有5-7GW的光伏抢装将会在16年上半年进行，故总体装机量依旧能维持高位。

他认为，风电电价降幅基本符合预期，风电行业新增装机量将趋于缓和，2016年装机量增速压力将很大。

补贴下调后，新能源产业综合收益率将显著下降，新能源运营企业可能更加重视全生命周期内的运营效率。他分析道：

一方面，更重视经济和高效的开发与建设，单晶产品市场接受度可能提高；

另一方面，新能源运营、维护业务的专业性将得以体现。能源业务不是无门槛业务，新能源的运维专业性将更大程度影响电站收益率。随着存量的新能源体量越来越大，为新能源服务的业务，也将成为需求较强的产业。

他总结称，根据测算，I类地区的IRR在不考虑限电的情况下收益依旧尚可，但由于目前限电情况严重，17年之前限电情况依旧难有改善，如果考虑30%的限电之后，西部地区的光伏电站基本失去了投资价值。相较之下，III类资源区域由于不限电以及下降幅度较小，投资价值凸显。