大股东接手，资产溢价超10%
数据显示，计划售出的非光伏电站业务在最近一年中共实现2.43亿港币的净利润。对比32亿元的交易对价，该部分资产的实际市盈率高达16.1倍。相关分析机构指出，同期在香港上市的以火电为主的中国发电企业，例如华能国际、华润电力、大唐国际、华电国际以及中电国际，基于9 月4 日收盘价计算的实际市盈率平均值仅为7.7倍左右。如果考虑到各公司未来盈利增长性的差异，就市盈率而言，此次出售资产的交易溢价将更大。此前多数分析报告指出，华能国际等中国发电企业在2014-2016 年中将普遍实现10%以上的每股盈利复合增长。
董事会称，尽管买方为公司的关联人，但本次签署的意向书中所有条款均以独立第三方估值报告以及历史财务和运营数据为基础，基于公平谈判达成。有分析师指出，按照净资产计算，计划出售资产的交易对价折合港币39亿元左右，相对于34.92亿港币的归属股东净资产，存在超过10%的溢价。
资产负债结构将改善
值得注意的是，保利协鑫此前曾与大股东达成徐州金山桥热电厂的无偿受让协议。随着非光伏电站资产的剥离，保利协鑫也将因徐州金山桥热电厂获得大股东的现金补偿。董事会在电话会议中透露，本次将从出售交易和金山桥补偿中共获得43.6 亿人民币现金，约合53 亿港币。
根据公告披露，出售对价的35%（约13.7亿港币）计划用于对公司股东进行一次性的特别分派，以向股东回馈资本，维护中小股东利益。出售对价剩余部分以及金山桥补偿款（共约39.5 亿港币）计划主要用于偿还现有债务，从而降低公司债务水平、提高流动性及信用质量，从而为日后光伏核心业务开发融资提供更大的灵活性以及潜在更低的融资成本。
除了回收现金流以偿还债务以外，剥离后保利协鑫的净债务也大幅降低。上半年业绩公告显示，保利协鑫截至6月30日的净债务约304 亿港币，而本次出售资产的净债务约46 亿港币，净债务水平将大幅降低15%左右。
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