需求拉动产能扩张硅料价格暴跌
然而，在07-08年间，光伏产业发展超出预期，供应不足推动硅料价格飙升，这一方面使得中下游厂商争抢原料库存，进一步推高价格，另一方面则引发大量投资，多晶硅项目遍地开花。
2005-2015年全球多晶硅供需平衡情况（单位：万吨）
经过几年爆炸式增长，到2010年，太阳能多晶硅市场需求量达到12.5万吨，而上游产能的迅速扩张使当年供应量超过14万吨，市场出现产能过剩的局面。硅料价格盛极而衰，开始暴跌。由于固定资产投资缺乏价格弹性，因此这一时期很多斥巨资布局上游的企业纷纷陷入困境，整个行业也逐渐进入寒冬。
2008-2010多晶硅价格走势（价格：美元/吨）
六九硅业大幅减计债务负担沉重
受到外围市场环境巨变的影响，刚刚于2010年8月投产的六九硅业，2011财年即大幅减计22.8亿元，商誉减值2.7亿元。投入巨资，被寄予厚望的上游产能，不但没有带来现金流和利润，反而使投入的资产遭到巨额减值。
由于投资扩产时间早，相关资产价格昂贵，投入偏高，致使后来的利息费用居高不下，企业从此背负上沉重的财务负担。时至今日，全球光伏迎来新一轮大发展，几年前一些苦苦挣扎的光伏企业已实现盈利，而英利至今难以扭亏为盈。
英利2010-2014损益表（单位：百万元，人民币。来源：NYSE）
从损益表来看，2011年，营运收益（Operatingincome）从上一年正的27.81亿元陡然变为负的26.95亿元；与之相对，利息费用（Interest Expense）从该年起持续增加，两项导致从2011年起，英利的净利润（Netincome）转为负值。而六九硅业正是在2011财年中大幅减计的。
英利2010-2014现金流量表（单位：百万元，人民币。来源：NYSE）
从现金流量表来看，投资活动现金流（Cash Flow From Investment Activies）在2011财年录得负最大值。而在融资活动现金流（Cash Flow From Financing Activies）中，偿债（Debtrepayment）现金流出居高不下，在2012财年达到峰值，虽然此后有所下降，然而发债（Debtissued）所得的现金流入在最近几个财年中，已逐渐不能覆盖每年偿债的现金流出了。
以上对公开财务数据的简单观察，也从另一侧面印证了英利向美国SEC提交的报告中所称的“高负债风险”。不过，从5年损益表数据中也很容易看出，毛利（Grossprofit）在探底之后逐渐回升，而净利润（Netincome）亏损的额度也在逐年缩小。按此趋势发展，希望英利能够逐步消化高负债，摆脱晶硅价格暴跌所带来的被动局面。
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