“父购子产”的“阳谋”
重组预案显示，*ST集成拟收购江苏东昇和张家港其辰，背后的股东分别为上海其印、江苏协鑫。其中，*ST集成拟向上海其印发行14.23亿股，向江苏协鑫发行6亿股。
这两家公司，均与*ST集成之间存在关联关系。江苏协鑫为*ST集成控股股东，而上海其印则为朱钰峰所有。朱钰峰系*ST集成实际控制人朱共山的儿子。
现年57岁的朱共山，被称为“中国硅王”。2011年，以160亿元的身家，朱共山登顶了国内新能源行业的首富。
江苏东昇和张家港其辰成立时间均不长，成立日期都在去年7月后。彼时，江苏协鑫已经与超日展开了重组洽谈。
根据重组预案，这两家公司的评估价值为20.2亿元。*ST集成打算发行股份的方式，完成对价支付。而发行股份的价格为1元/股，共发行20.2亿股。
至此，*ST集成这笔收购的逻辑浮出水面——朱共山担任实际控制人的上市公司，以1元每股的价格发行股份，收购朱共山和他儿子手中的公司。
从法律上看，这样的交易没有纰漏。一位律师对新京报表示，如果*ST集成在公告中已经对关联交易等事项做出过披露，且关联方在表决时回避，在法规程序上“没有问题”。
但在中小投资者看来，此次重组虽合规合法，但其中存在的一些问题，难以打消利益输送的嫌疑。
2014年和2015年一季度，江苏东昇分别实现营业收入5329.25万元和5847.41万元，实现净利润-927.46万元和274.45万元。
同时，本次收购发生时，张家港其辰更是只处于试生产阶段。今年一季度，其辰亏损了116万元。
“标的公司一直亏损，承诺的利润也仅一个多亿。20多亿的对价，带来的收益就5%，甚至不如银行利息。”一位小股民说。
与标的公司业绩乏力相比，此次交易中，江苏东昇作价12.25亿元，较其对应的净资产6.9亿元增值77.42%。大股东朱共山家族，由此获得不菲溢价。
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