YieldCo产生的股息
尽管YieldCo股份的买卖与其他股票相同,但它与普通股票最主要的区别在于,YieldCo股份最初就被设计用于按月或季度发放股息。其他普通股票有时也支付股息,但股息率一般较低,为0-2%左右。
“投资股票的人通常并不是为了获得股息收益,而是期望以更高的价格出售给其他买家,”Konrad说。
YieldCo股份持有者并不受市场波动的影响,因为YieldCo股息现金流不是由市场决定的,而是由资产项目的电力合同决定的。
一些YieldCo如NRGYield支付相对较低的股息,大约3%,与其他普通股票有点类似。“其投资者赌这家YieldCo实体将会以更低的价格收购更多的电站项目,从而在长期内提高股息率,”
公司出售其股份,必须将其利润再投资用于扩展业务。但YieldCo公司是通过不断增加新的光伏和风电电站资产,来提升其股息收益。
“YieldCo并不以其收益投资于新资产,而是将其绝大部分返还给投资者,”Konrad指出:“公司寻求更多的投资者,出售更多的股份募资,而以这部分新募资金投资于新的项目。”
20年中会发生什么?
YieldCo是一种崭新的金融产品,以至于还没人知道当它的电力合同到期时是否会出售项目资产。其股东很可能需要投资升级到另一个20年期的长期电力购买协议。
一个例子是Concentrated太阳能电力(CSP)在Carter地区的项目SEGS,该项目最近正在新持有人的主持下进行升级。新的CSP电站以12-20美分/千瓦时的价格售电,而SEGS刚刚以5美分/千瓦时的价格开始了其第二个长期电力购买协议。
在第一个长期电力购买协议结束前,项目资产可能会被出售,升级的需求会使公司像其他商业实体一样需要投资以增加盈利能力,而暂时弱化YieldCo资产的属性。
再投资完成后,这些新项目将再次成为潜在的YieldCo资产。新投资并不需要再一次的社区手续、资源评估、选址或审批等流程;同时,公用事业公司也已经对可再生能源更加熟悉,使得融资更为便捷和低廉。
“一个太阳能光伏项目实际上并不一定要在20-25年后才退出,”PG&E公司发言人Denny Boyles说:“预计其中一些项目将会提交新的电力购买协议。”