分析
谁在抛售首富股
汉能薄膜发电股价昨日近乎被腰斩，在资本市场引起震动。
交易数据显示，昨日停牌前汉能薄膜发电有8次达到600万股以上的成交、19次超过100万股的抛售，价格介于7.35港元到5港元之间。市场人士指出，这显示有多家机构参与了昨天上午的抛售。
有迹象表明，昨天的抛盘主要来自中信证券、UBS、高盛、招商证券等机构，买盘则来自内地港股通资金，价格约4.95港元。据统计，自沪港通开通以来，截至5月19日内地投资者净买入25.71亿港元汉能股份。
耀才证券市场研究部副经理陈伟聪表示，汉能薄膜发电股价近来走势诡异，有可能是早前托价的资金离场导致股价急挫。即使汉能最终没有坏消息公布，股价复牌后大幅反弹回升的机会也不大，因为市场一直质疑其主要收入均来自与其母公司汉能控股集团的关联交易。
质疑
经营模式依赖关联交易
汉能之妖不仅表现在股价狂飙上，其巨额关联交易也一直备受争议。
有大型券商分析师研究汉能薄膜发电后表示，汉能薄膜发电将自己的生产设备及整套生产线卖给联营或关联公司，过一段时间，又将联营公司或关联公司生产的组件买回来，安装到相关的电站上，这些电站或是母公司的下游企业或别家企业，关联公司多是汉能集团旗下公司。这一独特的经营模式，在历年汉能薄膜发电的年报中体现为公司应收款项。
在汉能薄膜发电2014年年报中，这项数字是60.79亿港元，较2013年翻了1.5倍，其中有43亿港元为母公司汉能控股集团拖欠的。年报显示，2014年12月31日，集团逾期应收账款约24.96亿港元；在2014年12月31日后至2015年3月30日期间，上市公司已从汉能集团再收回28.66亿港元的现金，将所有超期的应收账款和罚息清除。
谜团
收盘前的“魔法10分钟”
此前曾有媒体披露了汉能薄膜发电在资本市场的一个细节，不免让投资者对其股价走势生疑。
该文分析了过去两年汉能薄膜发电股票在香港交易所的所有交易——单笔交易次数超过80万次，结果显示，从2013年初到今年2月，这只股票总在尾盘时出现飙升，时间大约在收盘前10分钟。
这个有趣的发现称，如果一位交易者从2013年1月2日开始，每个交易日上午9点买入价值1000港元（约合129美元）的汉能薄膜发电股票，然后在当天下午3点半卖出，到2015年2月，这1000港元将缩水至635港元。但假如他每天多持有不到半个小时，这1000港元就会变成8430港元。有关专家表示，这只股票过去两年的走势显示出系统性操作的特点，这种收盘前10分钟大涨的模式是不可能随机出现的。
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