许家印的布局为何如此多变？

中国光伏企业的两个主要代表——无锡尚德已轰然倒下，而在江西新余市政府全力支持下的赛维LDK，面临一百多亿元的短期债务压顶，2013年亏损超过13亿元，仍在破产边缘喘息。2011年1月，赛维LDK发布公告称以约3300万美元的价格收购SPI70%股份，成为SPI的大股东。2014年8月29日，赛维创始人、原董事长彭小峰辞去公司职务，业界称他此后已将精力集中于SPI集团的打造上，他的期望是将SPI打造为中国光伏电站的运营平台，首当其冲的是要将SPI推动上市。而对于对于退市边缘的母公司赛维来说，SPI一旦成功，也可以改善赛维的业绩：如果这个故事讲得通，则SPI可以顺利在美国市场融资，买很多项目，提高赛维LDK的销售，并同时SPI作为下游，反向输入利润给赛维LDK。SPI搭上了恒大集团顺风车，将是彭小峰“曲线救国”的巨大转折点。

而从恒大的各种新布局来说，尽管方向让人眼花缭乱，但有一点却是共通的：许家印选择的全是中国所致力于扶持的新兴产业，恒大抓住“民生工程”与他从前的恒大音乐紧抓“文化产业”不放，有异曲同工之妙：紧跟中央政府的导向。

从近期的经济背景看，自去年以来，多地银行收紧开发贷，银监会要求银行根据重点企业、重点地区排查风险，强化“名单制”管理，防范个别企业资金链断裂可能产生的风险传染，而今年2月以来，兴业银行等更是出现暂停开发贷的报道。今年9月的建行中期业绩报，则强调了该行近几年年度开发贷款增量总量控制在300亿至400亿，这“杯水车薪”里还包括大量的保障房、棚户改造、政府的土地储备等政策贷款。也就是说，如今房地产的新增开发贷已经申请不易，尤其是在销售风险大的三四线城市——这正是恒大的主战场。

但新兴产业的贷款却受到银行扶持，比如截至2013年末，工行在战略性新兴产业领域的贷款余额已达约2，600亿元，当年新增449亿元，增幅21%，是信贷增长最快的领域之一。在很多农牧业占较大比重的地区，比如吉林、黑龙江、张家口等地，当地银行甚至新创了专门的养殖业贷款。这种对产业倾斜的金融政策转变，作为嗅觉灵敏的企业家许家印不可能捕捉不到。

其实许家印进驻民生产业，与王健林乘坐私人湾流飞机在海外一路攻城略地的逻辑类似——王健林致力于打造的是个国人境外旅行的产业链，在国内则希望将万达广场顾客的所有消费纳入彀中，不管是B2C还是O2O。而从这一点上看，王健林与百度、腾讯投资50亿元成立万达电商，但腾讯与百度只是各持股15%，倒更像是王健林借这个公司向两者融了一笔资，而且有了更紧贴世界潮流的股东背景，将来万达电商境外上市也更容易水到渠成。这和许家印与擅长资本运作的彭小峰联手，突然收购了一个香港的光伏企业上市平台的举动非常类似。

与王健林喜欢打造一个快速迭代的商业生态系统不同，许家印更擅长颠覆，包括他以“开盘必特价”在房地产业异军突起、以大量营销投放树立矿泉水、粮油乳业的品牌等等都是如此。

总体来说，恒大现在有钱有品牌又有执行力，的确可以颠覆和重塑很多传统产业。只是和传说中的独孤求败类似，它的劲敌可能正是自己：如果不能让核心优势覆盖到新增的业务半径和管理半径，没有平衡好新业务和房地产主业的现金流，这些短板就会成为它的阿喀琉斯之踵。