国开行50亿“学费”：陨落的光伏“双星”赛维和尚德

“银政合作”模式

一家国有商业银行公司信贷部主管告诉《中国经济周刊》：“国开行之所以会看好光伏行业，根源在于多年来该领域企业和地方政府的深度捆绑，赛维LDK、无锡尚德原先都算是‘红顶企业’，国开行这种开发性金融的根基原来就建立在地方政府信用之上，实施方式往往就是银政签署合作协议。”

“近几年国开行其实在客观上帮助扩大了地方政府融资平台规模，比如向城投公司发放城市基础设施等项目的贷款。这种贷款项目大多是借款人和实际使用人分离的，这种运作模式的弊端就是对政府信用过度依赖。”这位主管如是解释。

盘点国开行年报可以注意到，国开行直接支持地方政府的贷款项目非常多。比如与重庆基础设施相关的贷款投放被单独列出：2010年，该行曾支持重庆“二环八射”项目建设的贷款余额为人民币337.39亿元，对项目的累计承诺贷款达到506.83亿元；2009年，为支持重庆轻轨项目3、6号线项目承诺的贷款为111.9亿元。

公开资料还显示，截至2012年3月底，国开行已累计向河南省投放信贷资金3100亿元；截至2011年末，国开行累计向四川省发放贷款3689.7亿元，支持当地建设项目达2956个；国开行贵州分行成立10年来则累计向贵州发放过贷款1200多亿元。

“说它是商业银行，其实潜在的政策红利从来没有终止过，说它是政策性银行，它至少一半的资产又来自从商业银行‘抢’来的项目。”上海某股份制银行一位监事的这一评价，透露出作为竞争对手的不满，抑或是羡慕。

记者查看国开行公布的2013年年报，贷款余额主要行业分布中，公共基础设施、公路、电力、铁路、石油石化、煤炭、农林水利和邮电通信行业加起来占到了接近70%。近年来见诸报端的信贷投向包括了南水北调、国家石油储备、高速公路网、北京奥运会、上海世博会等一大批国家重点项目。在银行圈内，国开行还被公认为城镇化融资主力，其保障房贷款占到全国的半壁江山。

不过，对于国开行的这种银政合作以及重点项目投资，也有不少专家认为不应该过度批评和质疑，因为这符合国开行不同于一般性商业银行的定位和职责。


记者在采访中还得知，银行同业近来对国开行议论最多的当属棚改项目。2013年年中，国开行获得财政部特批的1000亿元额度软贷款，专项用于支持棚户区改造。据悉，软贷款通常由政府财政资金支持，政策性金融机构承担，相当于财政的延伸，与一般商业银行贷款不同，除了贷款利率优惠，软贷款还可以用作项目资本金，类似于股权投资，可以回收再贷，相当于放大了杠杆。这对于仍然受信贷规模限制的传统商业银行来说，显然很受刺激，也颇为眼红。

而在国开行住宅金融事业部获批前夕，银行业内又有消息称，国开行获得了央行3年期1万亿元的抵押补充贷款（PSL），用来支持住宅金融事业部的棚改专项贷款，利率或低于6%。但此消息并未得到证实。

国开行回归政策银行的传闻或许很不靠谱。但对于坐拥8万亿元资产体量的国开行来说，未来或将依旧在开发性金融这条界于政策性金融、商业性金融之间的道路上前行。