单晶，等风来九：从LCOE角度分析单晶经济性，看好单晶光伏电站

自2014年7月1日，我们正式强烈推荐隆基股份至今，抛开股价涨幅不论，我们主要做了如下工作：

（1）国内主要单晶企业的对比调研、研究；
（2）从设备企业的角度来验证高效单晶电池的发展方向；
（3）通过单晶下游用户来验证单晶和多晶的应用体验；
（4）从装机成本的角度出发，在不同的价差、效率差下，讨论单晶电站与多晶电站的经济性问题。

我们认为，单晶的应用趋势正在逐步确立，何时会有明显的变化，没有精确判断；我们寄希望于国内分布式启动，也寄希望于隆基通过产业链战略布局来影响光伏产品的需求习惯。在此，我们将从LCOE的角度出发，讨论单晶电站与多晶电站的经济性。

(一)什么是LCOE？

根据定义，LCOE=电站生命周期内的成本现值/电站生命周期内发电量贴现，真实反映电站生命周期内度电综合成本。为了计算简便，这里我们仅考虑初始投资、运维成本及发电量三个指标，忽略影响不大的税盾效应、残值等影响。
(二)合理假设前提

作为对比研究，我们进行如下假设：
1、 多晶电站使用的组件为250W，电站规模为100MW，即使用40万个组件；单晶电站使用40万个单晶组件，但由于组件功率大于多晶组件，因此装机规模超过100MW；
2、 多晶电站与单晶电站使用的组件数量相同，因此我们合理假设其生命周期内每年运维成本相同；
3、 假设多晶电站BOS成本为4元/W，多晶组件价格为4.1元/W，逆变器0.3元/W，年发电小时数为1500小时；
4、 贴现率假设为7%。
在以上的基础上，影响多晶电站与单晶电站LCOE水平对比的因素主要包括单晶与多晶价格差、效率差、相同W数单晶比多晶多发电比例等几个因素，我们这里的分析将主要针对以上三个因素进行LCOE敏感性分析，对比单晶单晶在什么情况下可以获得LCOE优势。