此次拟非公开增发进一步保障公司中长期成长空间，维持“强烈推荐”。公司短期业绩随着硅片毛利率提升有望环比上升，而拟增发扩产则将保障公司中长期成长空间。鉴于公司成本控制与产能扩张的能力，我们维持对公司“强烈推荐”的评级。由于公司增发方案尚需通过股东会与证监会的审核，盈利预测暂不考虑增发影响，即维持未来三年EPS预测为0.60元、0.92元与1.10元。
风险提示：硅片毛利率提升低于预期；增发及扩产进程低于预期。(中投证券)
金风科技：能源供给革命和特高压打开增长空间
能源供给革命和特高压打开风电增长空间。当前风电发电量已位居我国第三，仅次于煤电和水电。已成规模的风电对我国能源结构清洁化、推动能源供给革命和建立能源多元供应体系至关重要。继续发展远距离大容量输电技术，即大力发展特高压，这意味着再放行特高压项目指日可待，预计有“三交三直”的规模。特高压建设提速将进一步打开风电的发展空间。据统计，我国风电潜在可开发量达到3100GW，其中陆上2600GW，海上为500GW.2013年我国风电累计吊装装机为91.74GW，还有很大的空间。2013年，风电发电量占比为2.6%，远低于欧盟的6.3%(2011年).
目标价12.50元，维持买入评级。我们预计2014-2016年EPS分别为0.50、0.78、0.99元，国内风电产业处于复苏及周期向上通道，公司为行业龙头，按照2014年25倍PE估值，目标价为12.50元，维持买入评级。主要逻辑有：1)风电步入复苏及周期向上通道，公司在风机、风场和投资三轮驱动下，业绩将进入爆发期，2014年净利润有望增长200%以上；2)风电发展对能否达成我国能源战略目标至为关键，后续《可再生能源电力配额管理办法》等政策的推动、充足的可再生能源基金以及特高压线路的建设将进一步打开风电开发的空间，2014~2017年将延续周期向上的趋势；3)短期具有周期向上业绩弹性巨大以及中期可持续增长特性。目前市场分歧在于今年业绩几何和长期增长问题，我们认为公司今年EPS做到0.50元概率很大；能源供给革命和特高压建设会进一步打开风电开发空间，发改能源[2014]506号文件提到至2015年和2017年风电并网容量分别达到100GW和150GW，即2016年和2017年每年将新增并网约25GW.
风机、风场、投资三轮驱动，公司业绩进入爆发期，2014年净利润有望增长200%以上。风机业务增长动力有：1)下游新增装机的增长；2)直驱风机份额的提升；3)海外市场的开拓。另外，由于销量增加对固定成本的分摊、产品结构向高容量机组转变以及海外销售占比提升，风机盈利弹性很大，增速有望超过收入，且这也是公司业绩超市场预期的关键所在。我们预计今年风机制造可贡献6~7亿元的净利润。至2013年底，公司风场权益装机已达1.3GW，今年绝大部分可贡献发电收入，另外未来几年将按700MW左右的规模递增。我们预计今年风场可贡献约5~6亿元的净利润(权益)。投资收益主要风场的转让，保守估计今年贡献1亿元的净利润。预计全年业绩同比增速在200%以上。
不确定因素：特高压核准或建设低于预期，风电消纳恶化，风场运营出现重大事件等。(海通证券)
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