新品刺激,产能投放,下半年业绩大幅提升。随着国际大厂Macbook新品、iPhone6、iWatch、iPadPro从2Q末到15年1Q逐步进入量产状体,公司订单可望大幅提升。随着光电车间扩产项目和重庆安洁近期投产,为下半年客户定的那爆发储备足够的生产制造能力。从长期来看,提升了公司规模效应,减小单一客户对公司经营的影响。 重申买入评级。考虑到2Q开始苹果新品驱动的产品单价及盈利能力提升,我们维持公司2014-16年盈利预测,股权激励摊薄后为1.19元,1.78元,2.52元,目前价格对应14-16年PE为31.5X,21.1X和14.9X,考虑公司未来持续受益于客户新品推出和新材料布局,我们认为公司未来将持续保持高速增长,6个月-12合理估值水平为14年40倍PE,对应6-12个月目标价47.6元,重申买入评级。
杰瑞股份:"设备+服务"双轮驱动,公司业绩实现持续高速增长 类别：公司研究 机构：财达证券有限责任公司 摘要 随着国家能源结构调整的不断深化,能源清洁化、高效化成为今后我国能源体系发展的趋势。加上我国能源结构不够合理等因素,页岩气、煤层气、致密气等常规天然气替代品成为目前我国能源转型的重点方向。而我国在非常规油气开发领域的基础还比较薄弱,很多项目都是从零开始,需要大量与油气开发相关设备及服务。这就给油气开采设备及服务行业带来了前所未有的发展机会。此外,国家对高技术含量产业的税费扶持进一步推动相关油气设备服务公司的成长。 杰瑞股份作为国内最主要的民营油气开采设备及服务供应商,凭借自身技术优势以及超强的创新能力,不断扩大其产品及服务在市场中所占份额。2010-2013年,公司业绩连续四年保持在50%的以上,实现了公司飞跃式发展。2013年公司实现净利润达2.12亿元,同比增长40%。根据目前所掌握的资料,公司上半年营业收入将增加80%以上。 此外,随着国际油气设备产能向国内等低成本国家逐步转移,以及公司对国外市场的不断开拓,都将促使杰瑞股份随整个油气设备及服务行业实现跨越式发展。 盈利预测 综上所述,我们预测公司2014年-2016年EPS分别为2.15元、3.18元、4.59元,对应PE分别为30倍、21倍和14倍,给予“增持”评级。 风险提示 油气价格大幅波动对油气资源勘探开发支出的风险;核心人才的流失以及管理团队经验不足的风险;海外汇率变动风险;海外区域不可抗力风险。 隆基机械:携手德国shw进军高端汽配市场 类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 公告内容:5月23日,公司经与德国SHW Automotive GmbH 有限公司(以下简称“SHW”)友好协商,拟共同投资设立有限责任公司生产汽车制动盘,并签署框架性协议,谈判排他期6个月,达成共识后签署《合资合同》。 公司完成尽职调查后会与SHW 进一步协商合作事宜并另行签订协议。SHW是一家为众多知名车企配套制动盘等部件的德国上市公司。公司在德国法兰克福证券交易所上市,主要生产汽车泵及发动机部件、车用整体式、复合式制动盘产品,其制动盘主要客户为保时捷、宾利、宝马、奔驰、大众、通用等世界知名汽车厂商,定位高端。 联手SHW后,公司将直接进入国际OEM 配套体系及国内合资品牌市场。与SHW合资设立有限责任公司后,隆基机械可以利用SHW现有销售渠道,使产品直接打入国际OEM 配套及国内合资品牌市场,从而实现高端汽车制动部件的技术及产能转移,进一步提升公司的盈利能力。同时,合资合作有助于公司吸引和培养高端技术、管理人才,使公司产品的档次得到提高,公司的技术水平、管理水平得到快速提升。因此,本次合作对公司来说具有重大战略意义。 风险提示。合作进度低于预期。 盈利预测及估值。公司高性能制动产品产能扩张在即,为进军高端市场、提升盈利能力打下坚实基础;与烟台海晨科技设立合资公司,持股51%,成功介入新能源汽车配件领域;本次合作如果落地,将有助于隆基机械加快进入国际OEM 配套体系及国内合资品牌的步伐,大大拓展发展空间,加快成为世界一流汽车零部件供应商的生产型企业。 鉴于合作方案尚未明确,我们维持对公司的盈利预测,预计2014-2016年EPS 为0.53元/0.72元/0.94元,对应PE37倍/27倍/21倍。同时维持“增持”评级,建议投资者密切关注后续进展。 8 9 10 11 下一页> 余下全文
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