最大光伏组件制造商——First Solar到底强在哪?

　　得技术者得天下

　　一直以来，First Solar在薄膜电池领域一枝独秀，这得益于该公司对核心技术的掌握及对技术的持续重视。2013年的收购动作更具体表现了这一点。去年5月份，该公司收购多晶硅企业Tetrasun，Tetrasun的n型硅电池转换效率已达21.4%，高出产业平均水准3个百分点，这使得First Solar在掌握薄膜最先进技术的同时也将先进的晶硅技术纳入麾下。由于薄膜不适合住宅和小型系统商业市场，而现今市场正逐渐转向住宅型系统应用，因此此举可视为First Solar对市场变化提前布局，同时也预期应用此技术的产品主要会从日本市场出发。

　　第二个收购动作来自于与通用电气的合作，两家公司签署了一项技术和商业合作协定，First Solar将通过此协议获得通用电气所有的碲化镉太阳能知识产权，作为交换，通用电气获得该公司175万股，成为该公司的股东。通用电气碲化镉电池实验室转换效率为19.6%，高出First Solar18.7%的转换效率一个百分点，First Solar认为两家公司技术的互补加上First Solar坚强的制造能力将加强组件的性能表现，使转换效率在规模化生产时能显著提高。

　　同时，First Solar的Black系列3组件成为世界上首个通过Thresher和LongTermSequentialTest的薄膜组件，参考往年资料，First Solar 2010组件转换效率为11.4%，2011年为11.7%，2012年为12.7%，该公司预计在往后四季将达到14%，逐步提升效率，朝向多晶的平均转换效率值迈进。

　　不同意见

　　但也有分析师持反对意见，今年年初，高盛证券分析师BrianLee将First Solar的投资评等自“买进”一口气降至“卖出”，目标价自61美元降至45美元。Lee指出，First Solar目前营收主要是来自公用事业，几乎没有涉足快速成长的屋顶型太阳能板市场。Lee预估，从现在到2016年这段期间美国屋顶型太阳能板市场平均复合年增率将高达45%。

　　Lee指出，过去3个月First Solar股价上涨32%主要是因为本益比提升。展望未来，Lee预估First Solar本益比将因每股盈余长线反转走跌、近期接单风险增高以及2015年度出货目标恐将下修而走低。

　　Lee将First Solar2014、2015年度每股盈余预估值分别下修9%、28%，并且预估2016年度每股盈余为2.91美元。

　　First Solar预计在2月24-28日期间公布2013年第4季（10-12月）财报。First Solar在去年10月31日宣布将2013年营收预估区间自36-38亿美元下修至34-36亿美元。