编者按：2013年二季度以来，上证指数经历了一轮大涨大跌。能源行业曾经的“优等生”——光伏板块，未来的“特长生”——页岩气概念股，以及在环保呼声下逐渐走上发展“快车道”的这两种能源全新的应用领域——电动汽车、天然气汽车板块，表现全然不同。有的紧跟大盘，有的逆市上扬;即使同属一个板块，个股之间也差异明显。本期财经栏目对这三个板块在A股市场近期表现进行分析，以为投资者把握市场脉搏提供参考。
2012年底至今，曾经的股市“优等生”——光伏板块，一直以优于大盘的姿态傲立A股。截至今年5月底，A股太阳能发电指数涨幅超过40%，远跑赢大盘。
在出口受阻，“金太阳”退休，分布式课题诸多的大背景下，光伏板块的表现是否可以被解读为该行业全面复苏的证据抑或是预期?进入产业“洗牌”周期的中国光伏板块，存在着多多少少的“过热”。
资本市场热捧
6月14日“国六条”的出台，A股市场率先对这一利好做出反应，当日，WIND统计的太阳能发电指数实现单日涨幅1.77%;隔夜，17日美股中概太阳能指数(SLR10)也顺势大涨8.28%，报264.83点，成分股中大全新能源暴涨12.2%。7月15日《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》(以下简称《意见》)的下发，美股中概太阳能指数(SLR10)大涨14.58%，报335.45点，成分股普涨，韩华新能源领涨21.92%;A股光伏板块表现稍逊一筹，但东方日升也出现了涨停。
板块股应激式的大幅波动，可以理解为政策为市场带来的短期热情，却不能解释去年底至今，陷入困境的光伏所表现出来的“乐观情绪”。7月16日，WIND统计的数据显示，25家光伏类市场企业发布的2013年中报业绩预告显示，过半企业业绩预减或亏损。同时，全球光伏产能过剩并未出现实质性好转，光伏企业整体上难以脱离低迷期。基本面及行业环境所呈现的低迷与资本市场所表现出来的“热情”极不相符。
我们可以用“烟蒂股理论”来解释光伏板块的“过热”。烟蒂股是在市场情绪悲观，行业深度低迷的背景下产生的。而全球经济疲弱及太阳能产业的窘境正好满足了这样的条件，供给过剩的情况已使太阳能面板均价在2012年大跌了20%以上。在美上市的国内太阳能企业，除大全新能源、晶科能源、阿特斯太阳能以外，其他8支现价均远在其发行价之下，而实际价值远超其现行市场价。政策上的定调扶持，引发了资本市场在漫漫熊市里集体找“烟蒂”的行为。
据统计，今年一季度末，31家光伏企业机构的持股数量共计5.47亿股，整体持股数量较2012年末增长了9.84%。其中，近55%的企业(17家)持股数量增加。电池组件生产企业中，向日葵和东方日升被大幅增持。生产逆变器、耗材的光伏企业，普遍获得了机构的增持。其中，逆变器环节的科士达和阳光电源分别被增持30%和74%。
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