英利“大决战”：三年内将抢建全国5成光伏电站

 

一场不输的“局” ？

投资电站并非毫无风险，但即便失败，栽在电站建设上的第一人肯定不是苗连生。

GSF（尚德控股的一家海外股权私募投资基金“环球太阳能基金”）是尚德运作海外电站的抓手，今年3月，GSF为了获得国开行贷款用以开发欧洲电站，不惜伪造“反担保”凭证，最终让提供担保的尚德电力不得不偿付今年3月到期的5亿多美元可转换债，致使无锡尚德破产。今年9月19日， GSF又因电站项目违规，其建造的37个太阳能电站被意大利布林迪西法院查封。

“GSF是尚德破产的直接原因，但根本原因还是，当时的尚德资金链本身已经出现问题。”苏州保利协鑫光伏电力投资有限公司的一位高层对记者如此分析。而对于此次英利在下游电站领域的举措，他认为，这反而是一个不输的“局”。

据了解，目前，英利的电站投资运营主要有三种模式：第一，英利利用自有资金（主要为银行贷款）或引入资本共同投资电站，通过发电获得收益，或转售电站回收投资；第二，英利为电站投资商提供设计、产品、安装等工程总承包服务；第三，英利为电站投资建设方提供光伏组件。

在一位电力企业的电站负责人看来，英利志在必得：首先，按照英利每年开发3吉瓦地面电站的计划，英利的产能几乎能够全部消化在自营电站上，这几乎完全化解了英利产能过剩的危机；其次，英利自行完成电站的设计、组件供应、设备采购、建设、运营等，建设完成后，电站必将实现增值；最后，英利“大决战”的另一个潜在结果就是，以银行贷款换取持续的现金流。

电站作为可以获取银行贷款的有力资产，必将缓解英利下一步投资中的资金问题，如果电站投资建成后出现现金流问题，转售电站也能即时回收资金。

一位地面电站的行业人士如此比方：英利筹资10元人民币建设电站（其中可能8元来自银行，自有资金2元），每瓦电站需要8元建设成本，还有2元可以作为流动资金。在8元的电站成本中，4元为光伏组件成本，最终可形成英利组件业务的营收并实现2元的利润，这2元的组件利润加上电站上网售电收益，减去银行本金和利息，就形成了之后每年英利的盈利。而如此以来，英利不仅获得了现金流，解决了燃眉之急，而且可以通过售电赚钱，获得长久发展。

“缺钱”的尴尬

英利的“战役”并非是坐等收钱的游戏，其最大的考验就是资金。一般来讲，地面电站1瓦的投资成本为8元人民币，英利未来5年的15吉瓦将投资1200亿元人民币，平均每年投资240亿元人民币。

苗连生对外坦言，目前中国光伏行业的最大问题是资金问题。自2011年下半年欧美取消和减少光伏补贴以来，英利几乎亏了个底朝天，之后企业业绩逐步好转，才挺过寒冬。据英利绿色能源的财报显示，2012年，英利的净营收总额为113.919亿元人民币，但净亏损为30.644亿元人民币，今年一、二季度，英利的净亏损分别为6.118亿元和3.208亿元。

孟宪淦告诉记者，2012年，光伏行业前10家企业的负债达1000多亿元人民币，这些债务可能还需要1~2年才能消化。

“未来，80%的资金还是来自银行。”王亦逾透露。在中国光伏产业发展过程中，国开行一直被称为光伏企业的“救火者”。虽然国开行的政策尚未出台，有光伏企业回应，相比光伏企业下游电站近千亿投资，国开行一家的支持力度可能仍然是杯水车薪。

一位光伏企业分管电站的高层表示，“一年国家就拿出几百亿的贷款支持光伏产业，不可能全部都给你英利，而且，电站项目经过国家有关部门的核准，项目能否通过还不一定”。所以，他认为，如之前很多企业一样，英利的“大决战”很有可能是“雷声大、雨点小”。