光伏新趋势 能源大变局

 

筑底篇
光伏行业悄然复苏 华尔街热捧龙头涨数倍

自2011年下半年起，在光伏行业的调整浪潮中，欧洲需求的下降，国内产能过剩的叠加，光伏行业用进入“寒冬”来形容毫不为过。而期间最有代表性的事件即是在2013年3月份，全球最大太阳能电池板生产商尚德电力宣布，其在中国的主要子公司破产。无锡尚德的破产进一步暴露出全球太阳能行业的糟糕境遇。在此之前，西方太阳能企业发生一连串倒闭，包括德国的Q-Cells和美国的Solyndra。

在光伏行业的危机中，一连串企业的倒闭尤其是大型企业的倒闭，可以理解为行业见底的重要标志。而这轮危机已经持续了近2年，当前国内光伏企业又是怎样的情况呢？与此同时，作为新兴市场的美国，该国的光伏市场又出现了哪些变化？

国内企业需求普遍回暖

按照整个光伏产业链划分，首先是上游多晶硅料企业，中游主要包括晶硅片、电池组件等，下游主要是涉及光伏电站及逆变器等。由于整个产业链分布的企业众多，不妨以中游的晶硅片以及组件企业进行探讨。

A股市场中向日葵（300111，SZ）主要生产和销售晶体硅电池片及组件，公司董秘杨旺翔介绍称，目前行业的总体形势比2012年要好。首先是欧洲双反达成价格承诺，其次国内连续出台较多扶持政策，再次，去年行业形势不好，一部分企业停产和关掉部分产能，产能去掉了一部分。就公司的情况看，杨旺翔称，2013年上半年向日葵实现了盈利，公司目前的销售比去年同期增长1000%，印证出国内需求已经启动，行业形势开始好转。

“回顾本轮光伏危机，去年是最困难的时候，整个光伏需求实际还没有萎缩，去年全球装机量还增长，危机出现的原因是产能过剩导致产品价格的持续下跌。”杨旺翔告诉记者，当前产品价格较去年最低有20%的增长，行业开工率由前期的6成，现在可能达到80％～90％。

隆基股份（601012，SH）是全球最大的单晶硅生产企业，与今年一季度相比，上半年实现净利润2095万元，已经实现了扭亏为盈。而从上半年的经营情况看，公司单晶硅棒的产能利用率达到95%，单晶硅片的产能利用率达到100%。据公司董秘张以涛向记者介绍，当前整个行业还是处于低位运行状况，产品价格比较稳定，没有继续恶化，公司在上半年已经完成了去库存，当前已是零库存状态。

2012年下半年和2013年一季度，是较为困难的时期，具体反映就是需求萎靡有存货，产品价格低，从公司的角度看，尽管这个时期比较艰难，但是隆基股份情况稍微好些，出于成本因素的考虑，即使困难也得满负荷运转，但需求不好，满产不一定卖得出去，小企业的压力就更大。

从价格上看，当前单晶硅价格约8元/片，最差的时候基本在7.1元、7.2元/片成本线附近。另一方面，日前隆基股份董事长李振国也公开称，预计隆基股份下半年的出货量环比将会增加，达到800MW，环比增长30%以上，全年出货量将达到1.4GW。

上述的向日葵今年上半年已经实现了盈利，而隆基股份当前已经是零库存，种种迹象也显示出，当前国内光伏行业已经走过了最悲观的时候，且全年的需求量同比增长保持着乐观态度。

与此同时，记者还联系上了中利科技（002309，SZ）董秘胡常青。中利科技的主要业务是光伏电站的开发，以及对外销售一部分组件。据董秘介绍，去年下半年及今年上半年行业形势比较困难，当前最大的感觉是这一轮最危险的时候已经过去，组件的价格回升公司对外销售部分有利润空间，金融机构贷款也较前期放松。

除了上述几家企业反映出较为乐观的情况外，近期国内光伏电站投资喷涌，在这一轮投资热潮中，唱主角不再是民企，而是以华能、大唐、国电、华电、中电投五大电力集团及中广核、三峡集团、国机集团、中航工业、招商新能源等为代表大型央企。

2007年至2008年光伏行业投资高峰，民企占主角，而本次行业已经逐渐走过危机，光伏企业盈利情况好转，而此时各大央企纷纷斥巨资在国内光伏电站市场“跑马圈地”，其意义更不容小觑。

华尔街热炒光伏板块

总体而言，今年上半年国内的光伏企业还一片悲观，二季度起行业开始有一定的好转，尤其是近几个月行业复苏的态势较为明显，国内的情况犹如此。作为另一大新兴市场的美国，又是怎样的情况呢？

今年上半年，美国资本市场光伏中概股优良表现时不时刺激着A股投资者的神经，当然中概股的良好表现仅仅是美国资本市场光伏概念股整体表现靓丽的一个缩影。

Sunpower公司和FirstSolar是美国比较有代表性的光伏上市公司，SunPower是一家集开发、设计、生产和销售高效、高可靠性太阳能电池片、组件和系统为一体的光伏公司。FirstSolar是全球最大的薄膜太阳能光伏模块生产商。以产品生命周期为单位，FirstSolar太阳能光伏技术拥有业界最低的碳足迹和最短的能源偿还期。

从资本市场看，Sunpower公司自年初的5.62美元一路攀升至7月底最高28.15美元，至今价格在22美元一线，今年以来涨幅已超3倍，为美国股市今年涨幅排名第二的公司；FirstSolar今年初股价自30.9美元一线攀升至5月下旬最高的59美元，至今价格保持在38.78美元一线，今年以来股价最高涨幅超过90%。

CSIQ阿斯特是加拿大注册的光伏公司，该公司致力于将太阳能转换为电能的光伏产品的研发、制造、销售和售后服务。年初CSIQ股价尚在3.4美元，8月初公司股价最高上涨至16.4美元，当前价格保持在13.03美元一线，年初至今股价上涨超283%。在中概股中，晶澳太阳能今年初价格在4.27美元，5月下旬最高上涨至11.4美元，当前价格回落至8.3美元一线，今年以来公司的股价涨幅也超94%。

一个公司的股价高低反映的是对该公司未来好坏的预期，作为成熟资本市场的代表，美国资本市场也是全球最有效的市场。

Sunpower今年以来超3倍涨幅，CSIQ阿斯特近3倍涨幅，晶澳太阳能超94%，FirstSolar最高超90%涨幅，足以显示出美国资本市场对光伏行业的复苏有着强烈的预期。

除上述美国资本市场光伏上市公司股价优异表现外，今年以来美国的光伏行业还有诸多标志性重大事件，在2013年国情咨文中，美国总统奥巴马强调将大力发展太阳能产业，“太阳能成本逐年下降，让我们把成本降得更低，再加一把劲提升太阳能发电量在全美新增发电量的比例。”

此外，年初“股神”巴菲特携巨资25亿美元收购Sunpower旗下电站项目，也引发整个投资界对光伏电站行业的重新审视，如此新兴产业，技术是否已获突破？现金流是否稳定？成本收益该如何评估？风险点又在哪里？

世界上最赚钱的公司苹果近期表示，将与美国内华达州公用事业公司NVEnergy合作，以在苹果位于内华达州里诺（Reno）市的数据中心等地组建一系列的太阳能电站。

美国国情咨文提及将提升太阳能发电的比例，“股神”巴菲特及苹果公司涉足太阳能，光伏产业已经成为世界上最聪明的投资家与企业眼中的“机遇”，美国的光伏市场已经真实展现出复苏，并且显示出巨大而美妙的前景。