天合光能忙“盈利”尚德、赛维忙“解扣”

 

        可转债违约

        赛维LDK这家硅片制造商的情况也好不到哪里去。

        赛维LDK宣布，由于公司现金流暂时短缺，将无法向债券持有人全额支付2013年4月15日到期的、利率为4.75%的高级可转债，加上利息，总额度为2379.3万美元。不过，赛维LDK已与主要债权人达成了延期支付协议。

        是继尚德电力之后第二家债务违约的光伏上市公司。尚德电力的总违约额为5.41亿美元。目前，赛维LDK 的资金面并没有明显改善，而且投资方的注入力量也较单薄，何时可以支付该可转债还是未知数。

        据LDK去年第三季度的报告称，该公司总收入为2.91亿美元，虽然环比上升24%，但同比仍下跌38.22%;净利润为-8579万美元。但该公司的资产总额(57.63亿美元)、现金及短期抵押银行存款(4.52亿美元)同比分别下降了21%和48%。

        LDK必须直面的困难是，其去年第三季度的收入增幅并不十分明显，净利润虽有上升但仍然亏本，而现金及资产总额的指标皆在下降，数千万美元的可转债到期之后，也就无力偿还了。这与尚德电力的情况如出一辙。

        如果以去年第三季度的预计数字看，2012财年的营收为9.5亿-10亿美元，硅片出货量在910兆-960兆瓦之间，虽然营收还在增长，想要全年扭亏的可能性极小，除非在第四季度该公司的硅片价格有明显上升，从而以此抹平前三个季度的亏损。

        “但这种可能性还是比较小的。”招商证券分析师汪刘胜向《新产业》表示，因为去年整体多晶硅价格偏低，就算硅片及多晶硅价格在第四季有所反弹，但也是缓慢上升的过程，赛维LDK不太可能获得全年盈利。

        此外，这家负债较高的最大硅片生产商在去年虽然做了很多努力，一系列的整合和变卖资产仍未能让高企的负债率得到实质性的缓解。

        去年1月2日，赛维LDK以2500万元人民币出售了其安徽公司的所有股票。此后3个多月，又向福来投资有限公司增发、出售股票(并融资)5562 万美元。当年10月下旬，赛维LDK再度宣布出售19.9%的流通股权给江西恒瑞新能源有限公司。

        这些尝试之后，该公司的资产负债率并没有得到明显降低，反而是在去年第二、第三季度有所提升了。据统计，该公司从2010年第四季-2011 年第一季的资产负债率维持在79%到89.8%之间，而第二、第三两个季度的资产负债率都在93%以上;其手里持有的现金在去年第三季度只有1.12亿美元，勉强维持运营。

        有分析师指出，该公司在去年第三季基本上还能继续获得贷款，因当时借款约206亿元，偿还的借款额度为208亿元，彼此刚好抵消，这也是为何赛维LDK还能维持下来的主要原因。

        今年前三个月赛维LDK与银行的续贷进程到底如何，并没有更确切的消息。不过，记者也从多位知情人士处获悉，赛维LDK正与多家公司接触，并进行新一轮的入股谈判，不过该说法还未得到LDK的正面确认。