光伏政策支持升级 功能材料仍看政策机会

 投资要点：

　行情与估值：本周特种功能材料指数跑赢大盘3.8个百分点。本周特种功能材料指数周涨幅2.26%，与新材料行业整体相比，跑赢2.61个百分点；与大盘指数相比，跑赢沪深300指数3.8个百分点。细分板块与大盘对比看，先进储能材料板块跑赢大盘3.5个百分点，半导体材料及制品板块跑赢大盘3.56个百分点，硬质合金材料板块跑赢大盘7.2个百分点。本周动态市盈率水平为43.9倍，较上周43.47倍反弹。

　　关键行业数据：本周国内多晶硅行情小幅上调，国际多晶硅现货价格下降。国内企业出厂报价均价整体上0.78%；国际光伏级多晶硅现货周平均价18.15美元/公斤，跌幅0.87%。硅片方面，本周156mm多晶硅片为0.85美元/片，与上周价格持平，单晶硅片价格继续下滑，其中156mm单晶硅片价格下降至1.19美元/片，降幅0.83%。电池片价格保持稳定，156mm多晶硅电池片均价维持在1.631美元/瓦，156mm单晶电池片均价维持在2.104美元/瓦，本周薄膜光伏组件价格持续小幅下降至0.602美元/瓦。本周国内工业级碳酸锂行情报价持稳，周内国内企业出厂报价仍一直保持在40500元/吨左右，电池级碳酸锂长单方面，四川天齐报价维持在4.5万元/吨水平。有关锂电池新政令相关板块短期表现良好，但下游电池材料价格受到暂时的产能过剩持续影响，加上国内后期仍有多项碳酸锂项目建设导致产能将进一步增加，中长期碳酸锂价格预计将稳步下滑。

　行业及公司动态：财政部为鼓励利用太阳能发电，自2013年10月1日至2015年12月31日，对纳税人销售自产的利用太阳能生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。新能源汽车示范推广目标严格，中央财政补贴仍然促使地方上报。

　中山观点：本周宏观走势稳定和改革政策陆续发布背景下政策受益面较广的特种功能材料子行业表现最好。锂电材料本周走势波动较大，短期利好兑现后，后续仍依赖于政策的执行力度和效果。但其未来前景依然看好，上涨逻辑仍然在于政策推动市场应用和技术发展的预期上，维持当前的高估值状态，然而短期内缺乏实际业绩的支撑。光伏材料板块，政策支持继续升级，财政部与国家税务总局通知，表示在10月1日起将对太阳能产品，实行增值税即征即退50%的政策，有利于拉动光伏发电企业的盈利能力，从而推动光伏建设对相关材料的需求。硬质材料方面，能源保障需求和相关项目的启动将提升中短期业绩回升预期，下半年增长预期将有所改善，但当前的目前估值水平较高。