SolarCity模式

。 运营环节分第三方租赁和PPA两种商业模式，按照国内分布式现状，购电协议（PPA）模式对运营商来说风险更低。 Solarcity采用第三方租赁模式，业主无需购买光伏系统，与第三方签订租赁合同。业主

分布式现状，购电协议（PPA）模式对运营商来说风险更低。Solarcity采用第三方租赁模式，业主无需购买光伏系统，与第三方签订租赁合同。业主自用光伏系统产生的电能，多余电量可出售给电网。理想情况下，业主支付

投资要点不同于市场的观点：我们认为2014年上半年国内分布式推广速度低于预期的主要原因可以概括为两端：收费和融资，在现有的政策环境下尚未形成具备可复制性的商业模式，制约了市场的发展。我们认为随着
分布式光伏政策的不断细化、调整和落实，2014年下半年有望逐步形成稳定的商业模式，行业进入加速建设期。三阶段展望：第一阶段，分布式光伏市场形成成熟的商业模式，首先在工商业领域大规模推广；第二阶段

革命7二、海外分布式发展借鉴8（一）欧美分布式光伏发展迅速8（二）德国：鼓励自发自用11（三）台湾：标杆上网电价13（四）美国：政策环境催生SolarCity创新商业模式15三、我国分布式光伏处于
投资要点不同于市场的观点：我们认为2014年上半年国内分布式推广速度低于预期的主要原因可以概括为两端：收费和融资，在现有的政策环境下尚未形成具备可复制性的商业模式，制约了市场的发展。我们认为随着

都可以找到合适的融资渠道。下半年各种融资模式的突破将构成分布式预期向好的催化因素。维持行业增持评级,推荐运营环节。通过对Solarcity 的深入分析,成就一流分布式运营商需要四大特质:(1)强大的融资
策窗口期,分布式推广难题有望突破。上半年分布式推广不利的原因在于商业模式不成熟和项目运营收益率存在不确定性,风险来自三方面:（1）发电量波动(气候和电站质量导致);（2）自发自用比例不确定;（3

打造超级电池厂之后，该公司首席执行官马斯克又宣布旗下太阳能公司SolarCity将斥资3.5亿美元收购太阳能面板制造商Silevo，并计划建造全球最大的太阳能面板厂。另外，国内政策对光伏产业的支持力
太阳能和风能发电的回报将是极有吸引力的。　　特斯拉发力光伏电站继投资50亿美元打造全球最大的电池工厂之后，特斯拉首席执行官马斯克又宣布旗下太阳能公司SolarCity将斥资3.5亿美元收购太阳能面板

类型使用者和投资人的需求。另外，美国金融环境宽松，美国公司在商业模式创新上走在前列。SolarCity、SunEdison和FirstSolar等公司不断推出融资租赁等光伏电站投资新模式。2013年美国新增

环境宽松，美国公司在商业模式创新上走在前列。SolarCity、SunEdison和FirstSolar等公司不断推出融资租赁等光伏电站投资新模式。2013年美国新增光伏装机4.8GW，排名全球第三，拥有

特高压打开增长空间海通证券：平高电气中报业绩将大增隆基股份：SolarCity宣布收购Silevo并兴建组件工厂　　西南证券：海上风电电价出台分布式光伏政策或调整本周行业投资策略：上周行业最大的新闻是
分布式光伏政策或出现调整，19日能源局召开光伏专题会议，主要是将扩大分布式光伏定义，淡化自发自用和余电上网概念。如若落实到政策出台，将极大有利于分布式光伏商业模式的形成，对板块将是非常大的利好。公司推荐组合