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将限制2014年硅料价格的上涨空间，25美元/kg或是极限。（2）中游组件商出货量大幅增长20-65%,一线企业的毛利率反弹至15-25%,积极转型的晶科和阿特斯于扭亏为盈，Q4晶澳和天合也实现了单季

和产能将限制2014年硅料价格的上涨空间，25美元/kg或是极限。（2）中游组件商出货量大幅增长20-65%,一线企业的毛利率反弹至15-25%,积极转型的晶科和阿特斯于扭亏为盈，Q4晶澳和天合也实现

格局，2014行业景气复苏趋势不改，选股策略关注经营改善空间和PE估值。 　　中国抢装推升Q4业绩，晶澳实现单季净利润转正。 　　受中国年底电站抢装拉动，7家组件企业Q3出货量合计达
4.6GW，环比增长16%（Q3为+8%），同比增长59%。 　　大部分组件企业Q4毛利率维持上升趋势：因受益于（1）季度出货量的持续提升对产能利用率的拉动（2）企业非硅成本的持续下降（3）以中国为代表

行业景气复苏趋势不改，选股策略关注经营改善空间和PE估值。中国抢装推升Q4业绩，晶澳实现单季净利润转正。受中国年底电站抢装拉动，7家组件企业Q3出货量合计达4.6GW，环比增长16%（Q3为+8
%），同比增长59%。大部分组件企业Q4毛利率维持上升趋势：因受益于（1）季度出货量的持续提升对产能利用率的拉动（2）企业非硅成本的持续下降（3）以中国为代表的Q4主要抢装市场产品价格上涨。分企业看，成本最低

伏行业的政策扶持，光伏行业扭转了前两年的颓势，逐渐迎来曙光。从已经公布的2013年Q4财报以及全年财报来看，多家企业已于第四季度重回盈利轨道或缩减亏损，部分企业净利润同比倍增。只不过，同人不同命，在过
变为亏损。同样的，在其他光伏伙伴扭亏为盈的春天里，光伏巨头英利虽然亏损收窄，但去年却还是巨亏20亿人民币。：国内上市光伏企业2013年第四季度财报及年报总汇中国海外上市光伏企业2013年Q4财报及年报

格局，2014行业景气复苏趋势不改，选股策略关注经营改善空间和PE估值。中国抢装推升Q4业绩，晶澳实现单季净利润转正。受中国年底电站抢装拉动，7家组件企业Q3出货量合计达4.6GW，环比增长16%（Q3
为+8%），同比增长59%。大部分组件企业Q4毛利率维持上升趋势：因受益于(1)季度出货量的持续提升对产能利用率的拉动(2)企业非硅成本的持续下降(3)以中国为代表的Q4主要抢装市场产品价格上涨。分

近年，光伏产业风波迭起，曾让全球光伏陷入一片低迷。经历了2013的调整期，随着市场的启动以及政府对光伏行业的政策扶持，光伏行业扭转了前两年的颓势，逐渐迎来曙光。从已经公布的2013年Q4财报以及全年
财报来看，多家企业已于第四季度重回盈利轨道或缩减亏损，部分企业净利润同比倍增，如Solar City营收额同比暴增87%。 　 继国内上市光伏企业Q4财报及年报、中国海外上市光伏企业Q4财报及

3月24日，中国太阳能电池板厂商浙江昱辉阳光能源有限公司（以下简称昱辉）公布2013年第四季度及全年财务业绩。据财报显示，第四季度，光伏组件出货量同比暴增58%，创下历史新高，达505兆瓦；营收额同比增长43%，至4.30亿美元；运营利润率1.8%；净利润4.39亿美元近两年来昱辉首次实现盈利。 　　昱辉计划不断扩大亚洲、非洲和欧洲的原始设备制造（OEM）产能，并表示在光伏技术与微型逆变器

近年，光伏产业风波迭起，曾让全球光伏陷入一片低迷。经历了2013的调整期，随着市场的启动以及政府对光伏行业的政策扶持，光伏行业扭转了前两年的颓势，逐渐迎来曙光。从已经公布的2013年Q4财报以及全年
财报来看，多家企业已于第四季度重回盈利轨道或缩减亏损，部分企业净利润同比倍增，如Solar City营收额同比暴增87%。继国内上市光伏企业Q4财报及年报、中国海外上市光伏企业Q4财报及年报之后，本期

伏市场回暖复苏的信心也更坚定了。截止目前，英利、阿特斯、晶科、天合光能、晶澳、韩华新能源六家海外上市光伏企业已发布2013年度第四季度（Q4）财报以及年报。为把握光伏产业总体大局，OFweek