Q3财务

猜测公司硅片业务或将最终注入*ST超日，朱共山表示，*ST超日目前的主要问题在于财务经营不善，但保留了相当一部分技术和产能，靠超日本身的能力也能完成重组给出的承诺，并不需要依靠注入硅片业务兑现，而且
日本太阳能市场仍有许多已申请过之太阳能电厂案需赶在期限前完工，因此市场会持续增长，但预期其后，市场将因转向屋顶型为主的小型系统案而趋缓。法国Q3新增光伏装机量286兆瓦2014年第三季度，法国新增

2014年11月12日，阿特斯阳光电力集团（CanadianSolarInc.，NASDAQ：CSIQ，以下简称阿特斯）公布第三季度财务业绩。据财报显示，第三季度，阿特斯净营收额同比激增86.3%至
组件业务依然亮眼。鉴于组件及公共事业级太阳能部门业绩强劲增长，阿特斯第三季度所有财务与运营指标均超出我们预期。此外，第三季度，我们团队完成加拿大五座光伏电站的销售，超出预期目标四座。对于整个团队稳健的

亿新台币。分析人士认为，本季度茂迪亏损的主要原因在于美国征收反倾销关税。新日光2014年Q3净亏损506万美元毛利率3.85%。台湾太阳能电池厂商新日光能源科技（NSP）近日公布财报称，第三季度，公司
，NSP合并营收额20.57亿新台币，环比增长4.76%，但同比下降10.56%。1至10月，该企业合并总营收226.08亿新台币。昱晶能源2014年Q3净亏损4.37亿新台币毛利率-8.07%。台湾晶体硅

7.95亿新台币。 分析人士认为，本季度茂迪亏损的主要原因在于美国征收反倾销关税。 新日光2014年Q3净亏损506万美元 毛利率3.85% 台湾太阳能电池厂商新日光能源科技（NSP）近日
反倾销关税致使价格下滑。 10月，NSP合并营收额20.57亿新台币，环比增长4.76%，但同比下降10.56%。1至10月，该企业合并总营收226.08亿新台币。 昱晶能源2014年Q3

　结论与建议： 阳光电源(16.750, -0.12, -0.71%)Q3表现低于预期，国内分布式发展低迷和政策相悖是主因。不过政府对于14年13GW以上的目标仍十分明确，即是说Q4再次出现
%和22.50%。14、15年P/E分别为34倍和28倍。维持买入投资建议，目标价21元（2015年35x）。 14年Q3低于预期：14年1~3Q阳光电源实现营业收入14.01亿元

今后应该会和解，进口加工贸易的暂停也可以看作是为今后和解留下一点空间。　　Q3：行业内是否有别的公司也有扩产计划?目前洛阳中硅，赛维LDK,陕西天宏等都有扩产计划，但是量不多，不会给基本面带来太大影响
。另外，从成本数据上来看，保利协鑫、新疆特变、和大全新能源生产成本能控制在20美元以下，其他的大部分都是在20美元以上。因此，这些公司短期内扩产也并不是财务上可行的计划，长期的话扩产计划倒是可能会

，具体财务结算不太清楚，不过预计将享受1000万美金的直购电，这将降低公司多晶硅的成本（有望降到18美元），单单多晶硅这块就给公司带来500万美元的成本节约，进而提高毛利率；2、台湾电池价格的下降，自6月
4号起，大陆向台湾地区进口电池量大大减小，使得台湾电池价格一路下跌从0.42元降到0.33元，这个电池价格下降影响到公司大概200MW，这又使得公司多出了300万美元的利润。 Q3:您觉得商务部

光伏组件双反的报复，这不符合WTO贸易规则，但中美贸易之间光伏纠纷今后应该会和解，进口加工贸易的暂停也可以看作是为今后和解留下一点空间。 Q3：行业内是否有别的公司也有扩产计划? 目前洛阳中硅
，这些公司短期内扩产也并不是财务上可行的计划，长期的话扩产计划倒是可能会受到银行贷款松动的影响。 Q4:现在企业多晶硅的库存量处于一个什么样的状态? 具体的量不确定，我们得到的信息如下：多晶硅价格

上升主要是由于零售终端高ASP的比重在提升。ASP增长的前提下，我们毛利率的提升另一条道路是成本的降低，这主要有两个来源。直购电补贴，公司从四月份就开始享受直购电政策，具体财务结算不太清楚，不过预计将
量大大减小，使得台湾电池价格一路下跌从0.42元降到0.33元，这个电池价格下降影响到公司大概200MW，这又使得公司多出了300万美元的利润。Q3:您觉得商务部暂停加工贸易进口业务是否会使得硅料价格

包袱较轻，不用过多垫资。而同时具备这三个条件的企业中，阳光无疑是其中最具竞争力的企业之一。财务与估值上调盈利预测维持买入评级。综合考虑公司现金流改善，我们上调公司的盈利预测，预计公司2013-2015年
光伏技术：在产能建设上，SunPower公司预期2016年达到1700MW产能，GW中心项目配套产能无虞；公司Q3顺利完成电池片和组件的降本目标---通过钻石切割线实现了每峰瓦硅料消耗4.2g，同比