Q2季报

，隆基绿能2023年1季报发布2023产能和出货目标，到年底硅片、电池片、组件产能将分别达到190GW、110GW、130GW。通威股份据悉，通威自2022年8月开始转型一体化，拓展组件业务。截至
预计2023年Q2投产，有机硅中间体产能 66.5万吨。2023年，合盛硅业顺应行业发展趋势，向下游进行业务领域延伸，在4月份发布三项投资计划，涵盖硅料、硅片、电池片、组件四大环节，总投资额高达

，至13.44%。其中，Q3毛利率相较于Q2下降3.41个百分点，至18.93%;净利率相较于Q2下降0.82个百分点，至12.12%。 Q3盈利能力的下滑，或许受到随着上游硅料价格的不断上涨，下游
下降25.27%，其主要受到购买商品、接受劳务支付的现金大幅提升的影响。而经营性现金流入依然保持稳健，增速与营业收入趋同。 总体而言，隆基股份三季报的经营业绩基本符合市场预期，各项财务指标变化不大，彰显了

、组件等环节价格有望得到重要支撑，叠加出货量大幅增长和成本端的持续下降，预计龙头公司下半年业绩环比将大幅提升。 目前在2019年顺延项目的抢装下，Q2国内需求较为旺盛，Q3开始2020年竞价项目
景气。预计2020年风电新增装机容量30-35GW，2021年维持在30GW以上。 投资建议：国内需求Q2有望超预期叠加海外疫情影响边际减弱，光伏板块估值将明显修复，业绩也将迎来拐点。继续重点推荐

，国产硅料含税价从去年三季度的 96.7元/吨下降至 19年 7-8月份的 77.5元/吨。 环比来看， 2019年 Q2至 Q3，我国硅料及单晶硅片价格未有显著变化。公司此次三季报预告数据，同比

指出，这一现象在国内的单晶龙头隆基股份近日发布的一季度报告已经显现。据悉，隆基股份2018年4月27日发布的2018年一季报，公司实现营业收入34.7亿元，同比增长29.14%，净利润5.43亿元，同比
认为，一季度中国组件出口整体出口量低于原先预测，目前看来印度近期不会执行大幅贸易关税落地课征，需求将可延续到Q2，再加上中国630抢装，二季度整体市场需求有望优于预期。 “近年中国厂商渐将市场拓展的

一季度报告已经显现。据悉，隆基股份2018年4月27日发布的2018年一季报，公司实现营业收入34.7亿元，同比增长29.14%，净利润5.43亿元，同比增长23.57%。但近年来在产能扩张的道路上
印度近期不会执行大幅贸易关税落地课征，需求将可延续到Q2，再加上中国630抢装，二季度整体市场需求有望优于预期。 近年中国厂商渐将市场拓展的目光由需求平稳或萎缩的日本、欧洲等国，转向高度成长的南美