PERC+
中下游环节。这导致上半年硅料价格一路上扬，硅料厂商毛利率水平继续提升。
第二个值得关注的是硅片环节。单多晶是在硅片环节区分，由于单晶PERC+金刚线切割，实现成本下降和效率的提升，隆基目前硅片非硅成本
PERC+金刚线替代优势非常明显，且毛利率水平高于多晶，短期内替代趋势明确。
电池片、组件环节，今年受到上游硅料、硅片价格上涨压缩，及下游价格压缩，很多企业虽然销售量增加，但销售额却是下降的，甚至部分
修、环保督查、进口限制等因素影响，产量弹性较小，增长率慢于中下游环节。这导致上半年硅料价格一路上扬，硅料厂商毛利率水平继续提升。第二个值得关注的是硅片环节。单多晶是在硅片环节区分，由于单晶PERC+
金刚线切割存在表面光反射问题，需要叠加黑硅技术。因此，目前单晶PERC+金刚线替代优势非常明显，且毛利率水平高于多晶，短期内替代趋势明确。资料来源：CPIA，天风证券研究所电池片、组件环节，今年受到上游硅料
perc组件做到290W以上比较容易，多晶组件做到290W以上相对比较困难，必须要采用perc+半片+MBB等技术叠加。单、多晶采用不同技术的主流型号如下图所示。 另外，据南京日托介绍，采用MWT
厂家会优先选用单晶硅片。而300W的多晶黑硅Perc+半片+多主栅组件可能只会存在于理论当中，现实中不会有厂家把一系列先进产能叠加于效果不佳的多晶硅片上。 二、新技术可以减少隐裂产生 隐裂之所以产生
小于单晶硅片产能。鉴于新技术叠加效果更好，只要单、多晶硅片能保持合理价差，拥有最新最先进Perc、半片、多主栅产能的厂家会优先选用单晶硅片。而300W的多晶黑硅Perc+半片+多主栅组件可能只会
到下游光伏电站开发、建设与运营的完整垂直产业链优势，以独有的多晶PERC+黑硅量产技术优势，被彭博新能源财经评选为全球第一梯队组件供应商。2017年上半年国内出货量排名第三，市场占有率8%。其全球新闻发声
采用领先产品，领跑者基地电站能够支撑更低的招标电价，引导产业向平价上网逐渐过渡。我们认为光伏的平价上网要靠成本下降与转化效率提升的双重推动，近两年来金刚线切割、PERC+黑硅等技术的逐渐渗透正是
提升的双重推动，近两年来金刚线切割、PERC+黑硅等技术的逐渐渗透正是领跑者计划推广的重要成果。 光伏行业正经历产业升级 而数量和质量齐头并进的光伏行业上市公司业绩也迎来了大面积的预喜，截至最新
占到了相当的比例。通过采用领先产品，领跑者基地电站能够支撑更低的招标电价，引导产业向平价上网逐渐过渡。光伏的平价上网要靠成本下降与转化效率提升的双重推动，近两年来金刚线切割、PERC+黑硅等技术的逐渐
督查、进口限制等因素影响，产量弹性较小，增长率慢于中下游环节。这导致上半年硅料价格一路上扬，硅料厂商毛利率水平继续提升。第二个值得关注的是硅片环节。单多晶是在硅片环节区分，由于单晶PERC+金刚线切割
表面光反射问题，需要叠加黑硅技术。因此，目前单晶PERC+金刚线替代优势非常明显，短期内替代趋势明确。电池片、组件环节，今年受到上游硅料、硅片价格上涨压缩，及下游价格压缩，很多企业虽然销售量增加，但
