Hemlock

报价确实要高于海外企业的价格，这种情况已经持续了一个月左右。据了解，现在国内的多晶硅每月产量为6000吨左右，其中保利协鑫占4000吨左右，其余部分则由OCI、德国瓦克及REC、Hemlock
年仍将有30%左右的增长，超过30万吨。但2012年，现有四大公司(保利协鑫、OCI、Hemlock及瓦克)的产量已经可以满足全球约17万吨的多晶硅需求。但在一些分析人士看来，多晶硅价格低迷是因为目前

64613.86吨，同比增长36.00%；其中，从韩国进口21361吨，同比增长89.47%，自美国进口仅次于韩国，达到17476.32吨。一位江西赛维人士向记者表示，美国Hemlock、韩国OCI等多晶硅
在于，从政府拿到了巨额补贴，可以填补低价带来的亏损。2010年1月8日，美国宣布了获益的企业名单和免税金额，美国6家最大的多晶硅制造企业中有4家榜上有名： Hemlock获得1.4亿美元，Wacker获得

左右，再加上运费、关税等，其出口到中国的综合成本应该维持在35美元左右。如果中国进口的多晶硅价格低于30美元/千克，即便是比较主流的Hemlock、韩国OCI等国外厂商也肯定是要亏损的。从近几个月的
业内人士不在少数。在这些人士看来，由于全球光伏制造业末端主要集中在中国，因此，无论是对于美国的Hemlock还是韩国的OCI，要想快速出货，都只能选择向中国市场低价抛售。而从海关的数据来看，除了国内的

情况来看，多晶硅的成本最低也应该在25美元/千克左右，再加上运费、关税等，其出口到中国的综合成本应该维持在35美元左右。如果中国进口的多晶硅价格低于30美元/千克，即便是比较主流的Hemlock、韩国
厂商的大量低价抛售无不关系。持有此类观点的业内人士不在少数。在这些人士看来，由于全球光伏制造业末端主要集中在中国，因此，无论是对于美国的Hemlock还是韩国的OCI，要想快速出货，都只能选择向中国市场

述三国集中的趋势（例如，2011年12月，三国占到进口总量的比例达到89%）。而以美国Hemlock、韩国OCI、德国瓦克为代表的国际多晶硅大厂纷纷低价向中国出售多晶硅以侵占市场，其进口价格最低达到
进一步增加到29，414吨，同比增长64.8%；而2011年底其产能（productioncapacity）则已达到65，000吨，占中国全国产能50%以上，并超越OCI、Wacker、Hemlock等

2011 年总进口有向上述三国集中的趋势(例如， 2011 年 12 月，三国占到进口总量的比例达到 89% )。而以美国 Hemlock 、韩国 OCI 、德国 Wacker 为代表的国际多晶硅大厂
capacity )则已达到 65,000 吨，占中国全国产能 50% 以上，并超越 OCI 、 Wacker 、 Hemlock 等竞争对手，达到世界第一。 　其次，持续不断的技术改进和提升

四大多晶硅生产巨头GCL-Poly、OCI、Hemlock、Wacker合计产能基本可以满足全球全年多晶硅需求，多晶硅产能过剩情况较为严重。　　图2：全球主要多晶硅生产企业产能(公吨)多晶硅生产

终裁中维持原判，我国光伏产品将被挤出美国市场，欧洲市场也可能会受到影响。由于我国光伏组件的原料多晶硅国内并不能完全自给，仍有大量缺口需要类似美国Hemlock这样的行业巨头填补，因此国内光伏组件企业对

终裁中维持原判，我国光伏产品将被挤出美国市场，欧洲市场也可能会受到影响。由于我国光伏组件的原料多晶硅国内并不能完全自给，仍有大量缺口需要类似美国Hemlock这样的行业巨头填补，因此国内光伏组件企业对

不至于低至停产，毛利率可达到10-15%，其实反而不利于行业整合以及利润率回升。而上游多晶硅方面，保利协鑫作为行业老大，与OCI, WACKER, HEMLOCK 的竞争已经白热化，虽基本均保持满产，但
21 美金/公斤，显然这一价格来的比想的更快，目前多晶硅现货已经低至22 美金/公斤。根据我们最新更新的多晶硅成本曲线，多晶硅价格可在年末低至16 美金/公斤，相当于HEMLOCK 公司的现金成本。但我