EVA胶膜

的铸造，到太阳能电池铝边框的深加工，从EVA胶膜、光伏支架系统、光伏专用接线盒等配套产品的研发、生产，到光伏太阳能电站的投资建设，公司始终致力于为客户提供更加稳定、优质、全方位的一站式服务。公司坚持

，中国分布式光伏启动和爆发利好国内电池组件、EPC、逆变器等全相关企业。 东方日升:受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升 研究机构：国泰君安证券 撰写日期：2013年10月16日 维持增持评级，上调
胶膜，盈利能力提升。公司通过收购辅料公司向产业链上游延伸，可增强组件成本控制能力，并带来额外的业绩回升动力。 作为组件必备封装材料，EVA胶膜具有一定进入壁垒，是产业链上盈利能力较强的环节(毛利率30

。 制造业务将受益全球光伏需求增长以及国内电站规撵速扩容。公司制造业务主要产品为太阳能电池边框、EVA胶膜和安装支架。今年以来，全球光伏组件需求增速预计在20%以上，带动国内辅材需求有所复苏
0.07元、0.29元和0.51元，考虑到目前电站转让的不确定性，维持谨慎推荐的投资评级。 【概念股解析】 东方日升:受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升 研究机构：国泰君安证券

要做好尽职调查和质量审核控制。细节的把控EVA胶膜的质量差异表现在透光率和耐候性上。如果EVA质量出现问题将直接影响组件输出功率和寿命。西北勘测设计院光电分院副院长肖斌在积累了中电投等大量项目的经验后

太阳能电站的投建。 定增收购，产业链延伸。公司定向增发5.5亿元收购太阳能EVA胶膜行业龙头江苏斯维克100%股权，我们认为公司在行业处于回暖阶段收购国内EVA胶膜行业技术较为领先，产品知名度

光伏复苏景气度的传导，东方日升业绩回暖态势高于预期。且公司整合上游EVA胶膜和参与下游电站建设，突破中游制造的桎梏，业绩回升趋势乐观。 此外，中环股份、隆基股份、向日葵前三季度净利润亦大幅增加

股份有限公司(以下简称东方日升)宣布收购上游供应商江苏斯威克新材料有限公司(以下简称斯威克)100%股权。据悉，斯威克系东方日升的重要供应商，作为较早投入EVA胶膜产品研发及生产销售的企业，目前已成为国内
知名的EVA胶膜龙头企业，具备了较强的技术领先优势、产品品质优势及良好的客户基础。东方日升当时表示，通过并购，公司光伏产业链将得以向上游延伸，有助于公司盈利能力水平的提升。记者调查显示东方日升是9月份

重大资产重组预案，公司拟定向增发5.5亿元并购太阳能EVA胶膜行业龙头企业江苏斯威克新材料100%股权，以延伸光伏产业链。 据介绍，斯威克系东方日升的重要供应商，作为较早投入EVA胶膜产品研发及

关注受益国内市场的阳光电源和单晶龙头隆基股份，同时可关注多晶硅龙头企业特变电工。东方日升（300118）：受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升维持增持评级，上调目标价至10元。公司以6.72元/股向
斯威克，预计2013-2015年EPS0.16、0.27、0.36元，基于公司停牌期间的光伏板块估值提升和收购带来的业绩增厚预期，上调目标价至10元。整合上游EVA胶膜，盈利能力提升。公司通过收购辅料公司

股，收购江苏斯威克100%的股权，其评估值为5.51亿元，增值额为4.14亿元，增值率为301.18%，经协商确定，标的资产的总价为5.5亿元。江苏斯威克主营太阳能EVA胶膜的研发、生产和销售，为太阳能电池组件封装专用材料，属于公司上游企业。