2021中国高比例

、风险收益比最好的板块之一。需求方面：国内政策大框架延续，预计2020年中国新增装机重回40-50GW高位，同比增长约50%，需求释放逐季抬升，配额制及强制绿证等政策的修订或出台将有助稳定2021年
ASP/利润率扩张带来的量利齐升，高增长、高确定，同时关注跟踪二线企业扩产计划及实际进度。单晶硅片：龙头全力扩张加速替代多晶，全年价格降幅或小于市场预期，我们详细分析单晶硅片价格形成机制和上下游供需

，中国光伏新增装机规模跌入低谷。据中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华公布的数据，截至今年10月份，国内装机规模只有17.5GW。在有补贴的户用光伏项目于10月份截止后，户用装机难以再有大幅增加。从
。 补贴强度：或将是有补贴的最后一年 2018年531光伏新政的核心内容之一便是降补贴，补贴退坡为2021年全面实现平价上网做准备。2019年，补贴强度继续下降，财政部一共下发了30.8亿的光伏补贴

。十四五期间，我国煤电发电量不会大幅增加，甚至有可能减少。有传言说我国要新建2亿千瓦燃煤发电，这是不现实的。他强调，未来新建煤电主要考虑三方面需求，一是灵活调度型煤电，为高比例可再生能源并网消纳提供支持
随着十四五规划进入筹备阶段，传统能源(主要是煤炭)与新能源(风电、光伏)的交锋日益激烈，甚至有将煤电划入清洁能源之势。 在2019隆基股份供应商大会上，中国能源研究会常务理事、国家应对

美国总统于1月22日确认通过201条款，将对光伏电池片组件额外征收30%关税，每年递减5%，即2018-2021年税率分别为30%、25%、20%、15%，且每年将有2.5GW电池片拥有豁免权
盈利能力较差的项目可能会重新安排PPA协商或就此搁置，造成一定影响。前期高关税担忧下，市场一度预期美国装机量可能萎缩50%以上，目前关税远好于预期，且囤积库存已有一定消化，全年美国需求可能仅小幅下滑

分布式项目，明年组件若能继续降价10%，将进一步刺激海外需求。 3.海外需求增量可见度高 3.1 美国ITC延期5年，明年装机预计15-20GW 美国是仅次于中国的第二大光伏市场。2018年
为主，今年8月关税税率下调5%之后，中国组件对印出口脉冲式增加了两月，明年2月税率还将下调5%，8月不出意外SGI关税将取消。当前印度部分政党在起草新的关税草案，但实施至少要到2021年以后，因此明年

这3年都会是风机企业日子比较舒服的。2021年比如说部分项目可能只是并几台风机，到22年上半年还是会有一些项目。再到后面如果中国市场能够实现平价，另外一块是要看海外的风电市场。 根据我们对海外项目
了，再补充一些风电的内容。大家能看到风机价格出现接近30%的涨幅，从原来3000元/kw涨到现在最高4300元/kw，这个涨幅是很恐怖的。在未来三年，我相信中国新增风电总量主要的瓶颈还是风机的产能。但

这3年都会是风机企业日子比较舒服的。2021年比如说部分项目可能只是并几台风机，到22年上半年还是会有一些项目。再到后面如果中国市场能够实现平价，另外一块是要看海外的风电市场。 根据我们对海外项目
了，再补充一些风电的内容。大家能看到风机价格出现接近30%的涨幅，从原来3000元/kw涨到现在最高4300元/kw，这个涨幅是很恐怖的。在未来三年，我相信中国新增风电总量主要的瓶颈还是风机的产能。但

，30G的可能性确实也是存在的。19、20、21这3年都会是风机企业日子比较舒服的。2021年比如说部分项目可能只是并几台风机，到22年上半年还是会有一些项目。再到后面如果中国市场能够实现平价，另外一块
相信中国新增风电总量主要的瓶颈还是风机的产能。但风机制造企业未来的需求不会像光伏这么多，所以它并没有扩产的动力，因此在未来3年风机不扩产的情况下，风电主要的瓶颈还是风机的产能。 有很多人觉得风电行情到

、芬兰、荷兰等国相继确定去煤计划。 中国是《巴黎协定》缔约国之一。中国国家主席习近平承诺，2030年中国碳排达峰，非化石能源占一次能源消费比例达到20%。 十三五期间，控制煤炭消费量、发展绿色低碳

、晶澳等企业海外市场占比均已超过60%，有的甚至高达90%。 如此高的比例，与我国光伏产业发展最早起源于海外、多年来持续积累不无关系。在2012年欧美挑起双反以前，我国光伏产业一直是两头在外的情况
。2013年，中国一举成为全球最大光伏装机市场，光伏企业开始了在国内大肆跑马圈地的岁月。 海外出口额增幅在一年来陡升，直接原因还是日渐逼近的平价上网。业内预计，到2021年，我国光伏将完全进入无补贴时代