2019营收

超过25%。 预计今年管理支出会进一步改善。尤为显著的是，企业管理支出会少于销售额的2%。预计非公认会计准则年度管理支出将在2019年实现2.7亿美元的目标，比2019年2月公司上一次电话营收会议中

%提升88%，提速明显。 投资建议：预计2019-2021年公司营收为18.8亿、23.4亿、28.7亿元，归母净利润为4.1亿、5.0亿、5.9亿元，同比增长33%、23%、18%，对应PE为27X、22X、18X，维持增持评级。

阶段。3月26日，在博鳌亚洲论坛2019年会期间，天合光能公司董事长兼首席执行官高纪凡接受21世纪经济报道记者专访时表示。 向太阳要电的光伏行业在中国发展经过20多年，行业早期的高毛利吸引银行等
海外市场由于价格下跌市场需求上升增加了10GW，因此去年全球光伏电站装机量与2017年基本持平。 以天合光能为例，其2018年国际市场对营收贡献度达75%以上。此外，天合光能在2017年中央提出去杠杆

、7.51亿元; 从营收情况来看，11家企业的营收实现增长，但大多数企业停留在小幅增长阶段，超六成企业的营收增幅区间在2%-10%。 此外，行业集中度现象日渐明显，两极分化愈加严重，晶科、新特能源

，公司加大对科研经费的投入，2016年、2017年、2018年支出研发费用占总营收比例分别为3.66%、3.77%、3.70%。截至2018年12月31日，公司拥有研发人员107人，占员工总数比例
16.16%。公司研发团队被评为浙江省重点创新团队，建有企业院士工作站。 经过多年的发展，公司取得了丰硕的研发成果。截至2019年3月，公司已取得专利证书的专利51项，并获得了多项荣誉与奖项。 此外

强大的海外业务做支撑。其在欧美市场的成绩，业已成了中国储能企业出海的新标杆。 从2018年开始，越来越多的电池和光伏企业纷纷加码布局海外储能市场。 2018年上半年，阳光电源储能业务营收同比增长四倍
情况下，中国的电池储能企业极有可能再次复制中国光伏产业的成长路径，产在国内，销在国外。 2019年，中国的电池制造商、储能企业布局全球市场正在加速，走出去，变得可行亦可为。一方面是中国企业有走向

年开始，越来越多的电池和光伏企业纷纷加码布局海外储能市场。 2018年上半年，阳光电源储能业务营收同比增长四倍。在光伏5.31新政之后，阳光电源对光伏、储能业务进行了合并，依托
，销在国外。2019年，中国的电池制造商、储能企业布局全球市场正在加速，走出去，变得可行亦可为。 一方面是中国企业有走向全球市场的愿望与需求，另一方面海外市场的情况变化也给

行业协会秘书长王勃华出示的数据，未来投资成本会持续性下降，组件价格可从2017年的2.6元/瓦~2.7元/瓦下降至2018年、2019年的2元/瓦~2.2元/瓦。在集邦咨询新能源研究中心研究经理施顺耀
告诉记者，531新政公布后，原本预期的国内需求紧缩，导致严重供过于求，冲击到竞争力较弱、海外布局较少的厂家，有较多利润空间可释出的企业，对营运方面影响相对轻微，主要反映在营收下降;竞争力不足的二、三线

：今天，华为宣布对美国政府提起诉讼，对《2019年国防授权法》(NDAA)第889条是否符合宪法规定发出挑战。华为希望获得如下救济措施：法院判定NDAA中针对华为的限制措施违反宪法，同时颁发永久性禁令
家山乡等乡镇，总装机容量为250MWp，将于2019年6月30日前投入运营。 中节能太阳能15亿元绿色债获证监会批复。公司于周三收到中国证监会《关于核准中节能太阳能股份有限公司向合格投资者公开发行绿色