2016光伏装机

集中式光伏1.44亿千瓦，分布式光伏6435万千瓦。2.08亿千瓦与2016年12月国家能源局出台的《太阳能发展十三五规划》 中明确的到2020年底光伏发电装机达到1.05亿千瓦以上这一目标相比，整整提高了98
%。 离十三五规划还有近半年的时间，若按照一季度新增光伏装机395万千瓦的量来推算，预期这一比例将增至109.38%。而据了解，早在2017年6月，我国累计光伏装机容量已达1.01亿千瓦，这也

全球光伏制造在中国的集中度超过70%，而光伏装机的相关部件又多在中国西部和东南部生产，因此国内的光伏生产装机受全球疫情的影响不大。除去疫情初期的延迟复工和运输物流的限制外，整体产业链已经基本恢复
期间(2016-2020)，90%以上新增可再生能源发电项目缺乏补贴资金。 可再生能源的补贴主要来自于可再生能源发展基金，其中包括国家财政公共预算安排的专项资金和向电力用户征收的可再生能源电价附加

旺盛、盈利拐点时龙头率先受益。当中期引发行业剧变的将是技术革新，大硅片、异质结将持续驱动降本增效，激发全球光伏装机潜力。引领技术变革的企业有望分享技术红利，新一轮资本开支已箭在弦上，设备公司逻辑最为通畅
最佳时机。2021-2025年年均新增装机190GW，较2016-2020年年均新增105GW，增长94%接近翻倍。 2021-2050年全球年均新增装机340-400GW。预计2050年全球用电量

还将持续快速发展。《能源生产和消费革命战略(2016-2030)》提出，到2030年非化石能源占一次能源消费比重应达到20%，2050年超过50%。综合研判，从满足经济社会发展需求、实现国家能源
高电力系统运行的整体经济性，新能源发展规模比较大的国家均存在不同程度的主动或被动弃风/弃光现象，需要研究确定合理弃风弃光率。另外，随着我国风电、光伏装机规模与发电量的扩大，5%的弃电率也是千亿度级的弃电

比例52%，近10年新增装机CAGR达23.3%。快速增长的光伏装机需求吸引了众多国内资本的持续投入和扩张，国内厂商切入多晶硅、EVA、逆变器等较高附加值环节，并在国内完善的制造生态系统支撑下，快速推动
需求快速增长，2019年全球光伏装机量达115GW，过去10年CAGR达20%以上。从光伏市场分布来看，终端需求从以中国、欧美为主逐步走向全球多元化： 1)中国新增装机和累计装机分别在2013年和2015年超越

政策，在保护规模的同时，亦引导行业往更健康的方向发展。这期间，光伏装机量仍保持年均30%以上的高速增长。 增长的态势一直维持到2018年531新政的出现。为了引导行业进一步降成本，促进平价上网时代
管理电能数据。这一蜕变，为公司每年带来几十亿元增量收入，拉动了整体毛利率上涨。 固德威亦完成了从硬到软的身份转变。2016年，固德威推出SEMS智慧能源管理系统，让用户在APP端便可实时监测能源生产与

多项政策，在保护规模的同时，亦引导行业往更健康的方向发展。这期间，光伏装机量仍保持年均30%以上的高速增长。 增长的态势一直维持到2018年531新政的出现。为了引导行业进一步降成本，促进平价上网
和管理电能数据。这一蜕变，为公司每年带来几十亿元增量收入，拉动了整体毛利率上涨。 固德威亦完成了从硬到软的身份转变。2016年，固德威推出SEMS智慧能源管理系统，让用户在APP端便可实时监测

进一步恶化;光伏装机增长不及预期;宏观经济下行压力加大等。 ▍投资策略：中国光伏供应链配套健全，竞争优势明显，有望持续主导全球产业供应格局，中长期走出去有利于增强全球影响力。持续看好国内光伏产业链中具备
CAGR达23.3%。快速增长的光伏装机需求吸引了众多国内资本的持续投入和扩张，国内厂商切入多晶硅、EVA、逆变器等较高附加值环节，并在国内完善的制造生态系统支撑下，快速推动量产扩张释放规模效应，加快

应对气候变化做出了巨大贡献。 三、中国光伏等可再生能源企业走出去的可行性 据国际可再生能源署2019年报告，到2050年，约86%的电力来自可再生能源，其中60%的电力将来自太阳能和风能;光伏装机
和风电项目。其中，中兴能源在巴基斯坦旁遮普省投资建设的光伏电站工程，是2015年习近平主席在巴基斯坦进行国事访问期间启动的中巴经济走廊项目。该项目总规模900兆瓦，2016年已建成300兆瓦，是巴方目前

14.3GW的出货量夺得冠军，从2019年光伏组件出货量来看，晶科、晶澳、天合光能为前三甲，其组件出货均突破10GW大关，总量为34.56GW，占据前十企业组件出货总量的51%。晶科能源自2016年折桂之后
，已经连续4年成功卫冕。 虽然晶科科技与晶科能源为上下游的产业链关系，但是招股书显示，在报告期末晶科能源并没有出现在公司的前五大供应商里面，关联交易金额很少。2016-2018年及2019年1-9月