11天威债

多晶硅价格同比涨三成 难补前期光伏产业大幅亏损 新能源行业已成债券信用风险的重灾区。继11超日债之后，11天威债也拉响了信用警报。由于发债主体连续两年亏损，该债券已从上周二开始停牌，或成
，2013年亏损13亿元，超日公司将面临终止上市。 一波未平一波又起，由于连续两年业绩亏损，保定天威保变电气股份有限公司（下简称天威保变）被戴上ST帽子，其发行的公司债11天威债也丧失质押资格

多晶硅价格同比涨三成难补前期光伏产业大幅亏损新能源行业已成债券信用风险的重灾区。继11超日债之后，11天威债也拉响了信用警报。由于发债主体连续两年亏损，该债券已从上周二开始停牌，或成2014年首只被

轰动股市和债市，大家除担忧国内整体债券市场风险外，更是将眼光聚焦到了天威保变身上。同在2011年，天威保变也发行了总额达16亿元的11天威债。随着天威保变被ST，11天威债被要求暂停上市交易。就在

需要观察。 　　债务偿付依靠未来大股东支持。疲弱的资产负债表和盈利能力使得担保人和大股东成为11天威债偿还的主要安全边际。 　　担保人天威集团为实际控制人兵装集团的全资子公司。2013年末
。交易所在提示风险后给予投资者一定时间调整为常理，我们认为11天威债大概率将延续06沪水务和11超日债的先例。 　　风险可能进一步发酵。经历大幅减值后，发行人已经濒临资不抵债，虽然静态看资产质量

去年亏损52亿元，上市13年总盈利逾30亿；公告称，会如期兑付天威债利息。 　　3月11日，天威保变的一则公告，惊出了公司债市场一身冷汗。天威保变称，根据相关规则，11天威债已被上交所取消质押

继11超日债宣告违约、打破公募债刚性兑付的神话后，上市公司天威保变发布公告称，其发行的11天威债已被暂停交易。同时，华锐风电也公告称，其公开发行的11华锐01、11华锐02可能面临被上交所暂停交易的

3月11日，天威保变的一则公告，惊出了公司债市场一身冷汗。天威保变称，根据相关规则，11天威债已被上交所取消质押回购资格，并暂停上市交易。造成如此结果的，是先前其发布了不景气的业绩。年报显示，由于
宣布，会如期兑付11天威债的利息。　　去年亏损吞噬13年盈利天威保变上市以来总盈利30亿，不及去年亏损的60%。天威保变11日发布的年报显示，这家国内主要的输变电设备供应商2013年实现营业收入

超日债违约风波尚未平息，本周11天威债又因连续亏损遭到停牌，这使得连续两年巨亏的华锐风电发行的华锐债也颇受关注。证监会昨日则表示，2014年进入偿债高峰期，目前市场流动性偏紧，资金成本偏高，企业融资
天威（3.88， -0.20， -4.90%）和华锐风电身上。本周一，*ST天威发布年报，去年亏损52.33亿元，亏损后净资产仅2.81亿元。3月12日*ST天威发公告称，公司发行的11天威债于3月

太阳能、风能设备制造商天威保变的企业债已于2014年3月11日暂停上市，因公司连续两年亏损；天威保变公司股票被上交所列为ST股。天威债发行总额人民币16亿元，票面利率5.75%，约4年后
起债券违约事件。我们注意到：1)天威债只是暂停上市，尚未违约；下一个付息日为2014年7月11日；2)国有企业保定天威集团为债券提供了担保；3)近日中国民营企业出现债务违约（如超日债），但在天威债的问题