1季报

Holding Limited持有LDK Solar48.9%的股权，为发行人实际控制人。截至2011年3月末，公司全资及控股子公司共9家，参股公司2家、联营公司1家。产业链完整，硅片和组件业务占比大。发行人是
%、24.98%，2011年组件业务占比持续提高。2011年以来，公司受到光伏行业环境变化的影响较大，当年实现营业收入139.30亿元，同比下降15.18%，主营业务亏损42.48%。2012年1～3月，公司实现

年，占上一年采购总量83%的江西赛维没有履行巨额订单；面对这一重大变化，2010年9月，京运通与江西赛维签订了采购合同补充协议，就在同一天，大股东以合计1元的总价，将京运通400万股权转让给江西赛维
，资产负债率继续升至87.05%。今年以来，赛维经营状况继续恶化。推迟至上月底披露的一季报显示，前3月赛维净销售额2.001亿美元；由于部分产品销售价格与成本形成倒挂，归属于股东的净亏损额达到1.852亿美元

。美股三大股指仍保持小幅波动，基本与上周五收盘时持平。另外本周i美股中概30指数（ICS30）报571.23点，较上周收盘下跌6.7%。1、行业动态分析　　1.1、商务部对原产美韩多晶硅进行双反立案调查
7月20日，商务部发布2012年第40号和第41号公告，决定即日起对原产于美国的进口太阳能级多晶硅进行反倾销和反补贴立案调查，对原产于韩国的进口太阳能级多晶硅进行反倾销调查。调查期为2011年7月1

半年开始，因国内外市场环境的关系，以及整个产业链处于产能过剩状态，光伏行业陷入整体不景气的状态。A股太阳能公司2012年一季报大多告亏，并预告半年亏损。 公开信息显示，海润光伏一季度亏损
+接手债券的交易形式，将推广至后续的电站交易中。据向日葵2011年年报，除了已经出售的Energy　One　Solar7这一光伏电站项目外，该公司至少还有Clar　Energy、sunowe　solar1

2011年下半年开始，因国内外市场环境的关系，以及整个产业链处于产能过剩状态，光伏行业陷入整体不景气的状态。A股太阳能公司2012年一季报大多告亏，并预告半年亏损。公开信息显示，海润光伏一季度亏损
年年报，除了已经出售的Energy One Solar7这一光伏电站项目外，该公司至少还有Clar Energy、sunowe solar1、sunowe solare lsterheide三个

节能产业和可再生能源产业这两条主线。不过，去年以来太阳能光伏行业的持续低迷大幅拖累公司业绩，也将B股股价拖入泥潭。公司一季报披露，预计上半年净利润同比将下滑52.25%至76.12%。对于本次回购B股
不超过2.7亿股B股，随后在今年3月12日与13日即连续两日斥资3亿港元大举回购，受到投资者肯定。今年6月，鲁泰纺织也披露拟以不高于7.73港元/股的价格回购不超过1亿股B股，公司上周公告，该方案已获

边界的热议。根据笔者掌握的最新材料，截至今年一季度末，十多家金融机构与两家地方国企向赛维提供的借款余额高达128.85亿元，其中，期限不高于1年的短期借款高达82.67亿元，这将对基本面严重恶化的赛维
形成严峻挑战。2012年以来，赛维未能维持前些年的规模扩张，资产负债表出现缩水。据一季报，到今年3月末，赛维总资产337.10亿元，较年初减少12.37亿元;负债总计293.46亿元，较年初减少

亿元下滑了221.25%至228.83%。而在4月25日的一季报中，向日葵曾预计上半年净利润下滑50%以上。值得注意的是，除了向日葵外，超日太阳(002506,股吧)、维科精华(600152,股吧
，2012年1至6月，多晶硅价格已经从30.5美元/kg下降至23.6美元/kg，降幅达22.6%。电池组件的价格也由1月初的0.951美元/瓦降至6月底的0.82美元/瓦，降幅达13.8

228.83%。而在4月25日的一季报中，向日葵曾预计上半年净利润下滑50%以上。值得注意的是，除了向日葵外，超日太阳、维科精华、精工科技也进行了业绩修正，且均为向下修正，显示出企业的经营状况甚至比高管
光伏企业仅一季度就亏损了6.12亿美元。 　　价格的暴跌是造成亏损的重要因素。据中国光伏产业联盟提供的数据显示，2012年1至6月，多晶硅价格已经从30.5美元/kg下降至23.6美元/kg，降幅达22.6

，正好将厂门整个挡住，仅留下一小段空隙供人员出入。工厂的边门，也横向停放着两辆大卡车。最新的一季报显示，赛维总资产约66.4亿美元，负债总额约为59.6亿美元，负债率攀升至89.8%，归属于公司股东的
净亏损额达1.852亿美元。另一家巨头无锡尚德太阳能电力有限公司（下称尚德）在一季度的亏损也超过1亿美元。而赛维和尚德的窘境折射出的是整个光伏行业的严寒。有数据显示，目前中国有近50%的中小电池企业基本上