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首日定价区间26.8-32.1元。　　隆基股份：电站业务进入新纪元 买入评级2014-09-18 类别：公司研究 机构：齐鲁证券 研究员：曾朵红 沈成 张俊投资要点：公司与国开瑞明达成合作并向子公司增资

)可达到23%-24%，而多晶硅电池的光电转换效率在17%-18%。单晶硅电池片效率的提升空间大于多晶硅电池片。齐鲁证券的研究报告指出，单晶潮流将至，隆基股份作为单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放

亏损4730 万元。齐鲁证券分析师表示，由于募集资金到位较晚，三季度项目开工进度慢于预期；而 EPC项目按工程进度确认收入，因此三季度项目确认规模低于预期，导致三季度单季收入同比、环比均有所下滑并出

增长，全年实现归属于上市公司股东净利润2.7亿元-3.05亿元。齐鲁证券的一份研究报告称，公司通过多次投料、控制拉棒速度来提高月产量以降低拉棒成本，通过导入金刚线以降低切片成本，非硅成本未来每年仍有
齐鲁证券的研究报告还指出，单晶潮流将至，隆基股份作为单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大。单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体

升级，公司成本不断降低，预计毛利率仍呈上升趋势。 隆基股份还预计，全年销售收入预期增长50%左右，毛利率有所增长，全年实现归属于上市公司股东净利润2.7亿元-3.05亿元。 齐鲁证券的一份
差距。钟宝申还认为。 上述齐鲁证券的研究报告还指出，单晶潮流将至，隆基股份作为单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大。单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求

有所增长，全年实现归属于上市公司股东净利润2.7亿元-3.05亿元。齐鲁证券的一份研究报告称，公司通过多次投料、控制拉棒速度来提高月产量以降低拉棒成本，通过导入金刚线以降低切片成本，非硅成本未来每年
差距。钟宝申还认为。上述齐鲁证券的研究报告还指出，单晶潮流将至，隆基股份作为单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大。单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过

3.07亿元、1.90亿元。 同时，按照隆基股份以4609.55万元收购乐叶光伏85%股权的标准计算，对应2013年PS约为0.18倍，对应2014年8月底的PB约为1.54倍，齐鲁证券光伏行业分析师

新纪元　　隆基股份研究机构：齐鲁证券分析师：曾朵红，沈成，张俊撰写日期：2014-09-19公司与国开瑞明达成合作并向子公司增资：公司全资子公司宁夏隆基拟出资7，175万元与国开瑞明（北京）投资基金

信心，也给了金融机构吃了定心丸，有利于分布式光伏的发展。此外，齐鲁证券也表示，能源局局长吴新雄提出光伏并网13GW（装机15-16GW以上）的超预期目标为行业下半年的发展定下基调，分布式新政、配额制等

局长吴新雄上个月在嘉兴会议上已经明确表示，将重点研究和落实和再生能源配额制，引发了市场对该政策的期待。齐鲁证券做过测算，通过分地区的总发电量减去火电、水电、核电发电量，大致测算出非水电可再生能源的发电量
一半，东部地区差距极大，因此，如果终稿与《征求意见稿》指标要求差异不大的话，那么东部地区的地方政府有极大的动力去新增可再生能源装机，分布式光伏势必首当其冲。齐鲁证券认为，从存量装机的改善程度看，配额制最