高速扩张

(个股资料 操作策略 股票诊断) 隆基股份:单晶硅片价格上涨,产能扩张稳步推进 隆基股份 601012 研究机构：中泰证券 分析师：邹玲玲 撰写日期：2019-02-25 事件:(1)2月
相对刚性,行业开工率和部分环节价格将提升,公司有望受益于涨价带来的超额收益。 配股获批保障电池组件产能实施,同时海外电池和硅片项目开始投资建设,保障公司产能稳步扩张。配股申请获批后可以保证宁夏乐叶年产

%;其他设备占比25%-30%。根据叠瓦产能扩张的节奏，设备投资额预计在2021年前后快速放量，中性预测未来三年叠瓦产线设备投资额为10/18/21.4亿元，乐观预测为10.2/15.8/31.5亿元
将持续回暖，2019年全球对于组件的需求将复苏至112GW以上。 1.3. 组件产能持续扩张，高效组件成未来增长点 据CPIA统计，2018年全球组件产能达到152.8GW左右(根据观研天下

分别达到102.7%和109.7%，预计2019年二季度继续维持高增长，下半年增速可能会有所放缓，保守预计全年新能源汽车产量可能会超过150万辆，看好新能源汽车高速增长对全产业链的拉动作用。特斯拉
产能持续扩张，下游需求中单晶比例提升，中国能建公布的2019年下半年招标计划看，单晶组件占比已经提升到65%。预计单晶硅片需求持续走俏。建议关注低成本硅料、单晶硅片等环节，个股方面，建议关注通威股份

技术路线。根据我们测算，现有的 PERC 产能明显无法满足后续的装机需求，因此我们认为PERC 产能仍将维持一定扩张速度，预计 2018-2020 年复合增速近 60%。市场认为 2018 年是电池
27%、24%、18%。我们认为，短期内电池片环节的设备空间在于 PERC 电池产能的持续扩张;长期来看，技术路线的更新迭代将持续为设备市场带来增量空间，根据我们测算，预计 2018-2020 年

FIT补贴政策正式进入到光伏竞标机制的阶段，加上本土光伏产能扩张加剧了市场竞争，乌克兰光伏的高速发展仍然存在不确定性。
取代FIT补贴政策，目前尚未提供这一措施的时限，预计从2020年开始，招标机制将发挥作用。 光伏高速发展下的不确定性 自2014年初与亲俄分裂分子在顿巴斯发动战争和俄罗斯吞并克里米亚后，俄罗斯没收

FIT补贴政策正式进入到光伏竞标机制的阶段，加上本土光伏产能扩张加剧了市场竞争，乌克兰光伏的高速发展仍然存在不确定性。
取代FIT补贴政策，目前尚未提供这一措施的时限，预计从2020年开始，招标机制将发挥作用。 光伏高速发展下的不确定性 自2014年初与亲俄分裂分子在顿巴斯发动战争和俄罗斯吞并克里米亚后，俄罗斯

轻装上阵的同时，爱康科技也在财报中透露出了扩张海外的决心。 4月9日，爱康科技发布公告称，2019年公司拟通过支付现金及发行股份购买募集配套资金的方式，合计作价17.8亿元，完成对宁波宜则100
安排1000万千瓦左右的分布式光伏建设规模，进一步降低光伏发电的补贴强度。在此重压之下，中国光伏行业迎来了时代的拐点结束了自2013年以来光伏行业的高速发展，光伏企业一夜之间步入严冬。 不过，在

厂商占据了71%的市场份额，硅片前八家厂商占据了65%的市场份额，电池片和组件环节相对来说分散一些。栾栋说。 产能的高速扩张将进一步增加大厂的规模效应和成本控制能力。考虑到目前光伏领域存在结构性

Convert Italia也都已经跨过了同级门槛。 2018年，许多供应商前些年在国际拓展方面的大举投资都获得了回报，当时投资是寄望于墨西哥、澳大利亚、埃及、西班牙及其他一些国家公用事业规模高速
(Nclave) 等大公司已经通过收购进入光伏跟踪市场。全球公用事业规模的太阳能装置预计将增长近30%，2019年将达到74GW，这将导致更多的供应商向国际扩张，并吸引新的市场进入者。