高速扩张

公司主要从事太阳能电池片、太阳能电池组件以及太阳能灯具等产品的研发、生产和销售。公司2008年、2009年、2010年晶硅太阳能电池产销量分别约为35MW、60MW、和200MW，近几年保持高速增长
。未来两年晶硅光伏电池产业链各个环节产能扩张较大，总体供给宽松，产业链下游组件产能充沛，预计2011年组件价格仍将持续下降，目前下游电池片、组件厂商在扩张产能的同时，均通过拓展产业链上下游以维持毛利率

实现了15000吨高纯硅项目一二线顺利达产，硅料产能达到11000吨，三线调试工作正紧张有序进行；在硅片生产上，在高速扩张、保质保量的同时努力增强成本意识，进一步巩固和提升了赛维LDK成本领袖地位，实现
创新和产业链延伸等积极有效的措施，不断增强企业核心竞争力，为企业持续高速发展打下了坚实的基础，成为全球出货量最大、赢利能力最强的晶体硅光伏企业。企业的发展水平又迈上了一个新台阶。 在硅料生产环节，成功

四季度以来，中国约五分之一的太阳能电池和组件生产商倒闭。经过这一轮疯狂的扩张之后，多晶硅产业头上一直扣着产能过剩行业的帽子。2009年，国务院38号文《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设 引导产业
多晶硅产业前景时说，短期内，欧洲国家市场避免大幅下滑是实现多晶硅市场平稳发展的必要条件；中期内，中国、美国为首的潜力市场崛起是支撑行业维持高速增长的关键；长期来看，光伏产业市场空间的彻底打开在于其

日前，全球光伏研究机构Solarbuzz发布的最新光伏设备市场研究报告显示，光伏设备厂商2011年总营收有望达到152亿美元，同比增长41%。但是，与2010年同比增长139%的超高速增幅相比，今年
，从今年年初开始，欧洲主要光伏消费国对上网补贴激励下调，这将导致2011年下半年产能扩张计划的调整。可以预见，这些变化将使得光伏设备采购商重新审视2012年的扩张计划。二季度或为投资最高点

。 就世界范围而言，中国风电装机速度已稳坐第一的宝座，而太阳能发电装机排世界第一的德国，于2010年达到700万千瓦。风电要再大幅扩张难度较大，相较之下，中国太阳能发电更有潜力。因此，中国光伏玻璃行业
新产品、实现产业化、打破国外技术垄断的挑战。 世界经济发展引发的能源需求高速增长不可扼制。国际能源署、中国能源研究会发布的报告均显示，中国在2010年为世界第一大能源消费国，并且“十二五”乃至2020

上市公司股东的净利润为5,825.08万元，同比增长58.19%；实现基本每股收益0.42 元。　　主营业务高速成长　　公司业绩表现突出自成立以来，公司始终专注于晶硅片切割刃料的生产和销售，产品主要应用于
太阳能晶硅片和半导体晶圆片的切割，是光伏产业链中晶硅片线切割生产过程中不可或缺的专用材料。近几年光伏产业的技术进步和高速发展带动了晶硅片切割刃料产品需求的迅速增长。根据2010年度财报数据显示，公司

4月20日，全球光伏研究机构Solarbuzz发布的最新光伏设备市场研究报告显示，光伏设备厂商2011年总营收有望达到152亿美元，同比增长41%。但是，与2010年同比增长139%的超高速增幅相比
认为，从今年年初开始，欧洲主要光伏消费国对上网补贴激励下调，这将导致2011年下半年产能扩张计划的调整。可以预见，这些变化将使得光伏设备采购商重新审视2012年的扩张计划。　　二季度或为投资最高点

光伏市场的需求将增加30%左右，但产能扩张的速度将大大超过需求增长的速度，短期性产能过剩肯定会出现。国内光伏产业过剩论一直存在，但丝毫不能阻挡国内光伏巨头们扩张产能的步伐。据了解，近日，英利集团在天津
高速发展，哪怕在2009年金融危机时也能完成销售翻番，就是因为天合有这样一个和客户的长期合作策略。天合今年的销售目标是1.75～1.8GW，同比去年增长70%左右。高纪凡称，我们有能力控制整个目标的实现

生产企业的产能扩张幅度将达到100%。太阳能光伏产业的高速发展，也为太阳能光伏相关产业带来极大的发展机遇。超白光伏玻璃作为太阳能光伏组件生产的重要材料之一，近几年的需求持续旺盛。 信义玻璃凭借技术领先

%（07、08年分别为23MW和43MW），其中德国市场占据半壁江山，意大利、捷克、比利时、美国等市场业绩稳步上升。随着组件产能的快速扩张，我们预计公司2011年可实现销售400MW，2012年约
实现高转化率的技术突破，则将对公司长期发展形成实质性利好。目前股价相对合理，首次给予增持评级。我们认为公司上市后正步入快速成长期，随着光伏行业高景气度的持续，募投产能及产业链的强势扩张，规模扩大的同时