高增长

，目前利润属于合理利润水平，未来继续大幅下降的空间不大。　　国内光伏逆变器经过2011年的高增长后，2012年受价格下降影响，增速有所放缓，随着行业竞争格局稳定，中小企业退出市场，光伏逆变器价格稳定，行业
增速有望加速，光伏逆变器有望在未来10年中保持20%~30%的增速。　　现在的光伏逆变器市场未来的发展趋势类似于变频器、UPS行业，呈现三个阶段的高增长：第一阶段：国内市场快速启动高速增长；第二阶段

经过2011年的高增长后，2012年受价格下降影响，增速有所放缓，随着行业竞争格局稳定，中小企业退出市场，光伏逆变器价格稳定，行业增速有望加速，光伏逆变器有望在未来10年中保持20%~30%的增速。现在
的光伏逆变器市场未来的发展趋势类似于变频器、UPS行业，呈现三个阶段的高增长：第一阶段：国内市场快速启动高速增长;第二阶段：国内市场平稳增长，进口替代维持高于行业的增长;第三阶段：抢占海外市场，维持高增长。目前国内光伏逆变器市场处于第一阶段，行业仍处于成长的初期。

光伏补贴。众所周知，全球光伏产业主要依靠欧洲各国高昂补贴来维持高增长。债务危机的蔓延无疑给现阶段不景气的光伏市场雪上加霜。受欧债危机对全球的影响，欧元汇率快速下跌，2011年底达到了历史低点。其中，“欧

未来20年的市场增长速度与一些高增长预测情景相一致甚至超出，薄膜光伏设备的材料需求将大大超过当今全球的生产量，如碲需求的增长可能会高达1800%，铟（也用于平板显示器的制造）产量可能需要增加12

下降84%-90%。姚玮认为，相对于光伏组件企业的产能过剩，光伏逆变器的相关公司或迎来机会。资深人士也指出，国内逆变器市场刚启动，预计今明两年国内光伏逆变器市场将保持高增长。

，欧洲光伏新增装机需求出现下滑；而同时，国内受2010年行业高增长影响而扩大的产能逐步释放，太阳能电池及组件的阶段性产能过剩开始显现，进而导致了自2011年2季度起，我国太阳能电池上下游主要产品价格出现了

增长最快的美国市场，对于本来就不是太好的行业基本面“雪上加霜”。 另外，德国政府最近也在考虑进一步削减光伏补贴，并且为明年的光伏装机设臵1GW 的上限，2010 年高增长的欧洲市场面临全面停滞的风险
第二次高增长，因此我们给予行业“谨慎推荐”投资评级。对于细分子行业而言，如果整合完成，行业重新恢复上行，相对可关注设备类的企业精功科技、天龙光电和京运通，逆变器可关注阳光电源，多晶硅行业可关注乐山电力。

修正为预亏1.35亿-1.45亿元。而创业板上市公司向日葵则预计全年盈利同比下降84%-90%。姚玮认为，相对于光伏组件企业的产能过剩，光伏逆变器的相关公司或迎来机会。安信证券分析师黄守宏也指出，国内逆变器市场刚启动，预计今明两年国内光伏逆变器市场将保持高增长。

发展。”获得国家政策的支持，已经成为太阳能行业一直以来的期盼。 　　据分析，工程市场53%的高增长率，主要增长点在于企业和房产商普遍认识到，工程市场是未来太阳能热利用的重点发展方向。目前，国家政策也

　　曾几何时，光伏行业一度以业绩高增长而著称；但2011年以来，由于产能过剩、同质化竞争等问题使光伏行业陷入困局。同时，来自美国的双反调查、欧债危机更使光伏产业的发展雪上加霜。虽然光伏行业处于