高回报率
，应该说在这个补贴上限内，广大投资者依然大有可为。另一方面，从补贴下调后的投资回报率上来看，在意大利投资光伏电站项目的收益依然可观。意大利是一个实行高电价的国家，并且太阳能光伏产业的技术进步非常快，光伏发电
的度电成本呈逐年下降的趋势，这就使得即使在光伏上网电价补贴下降后，相关投资者也能从意大利光伏市场获得较高的投资回报率。李胜茂认为，太阳能光伏发电的度电成本很有可能会在未来5年内达到平价上网的水平，所以
ABB拥有全系列电力变压器和配电变压器，高、中、低压开关柜产品，交流和直流输配电系统，自从2009年进入光伏行业后，陆续开发了集中型光伏逆变器和组串型光伏逆变器等产品线。在战略部门做了大量工作和决断
兴奋。做为品牌拥有非常高的认知度而又专长于电力行业的ABB，无疑是他们最愿意尝试接受的。ABB北亚区及中国风电业务经理亚睿图卡（Jari Tukia）说，很多客户知道我们进军光伏逆变器领域都非常高兴
为主的电站解决方案和光伏机器人也占据了相应的份额。
电站解决方案——更高的收益率
ABB拥有全系列电力变压器和配电变压器，高、中、低压开关柜产品，交流和直流输配电系统，自从2009年进入光伏行业后
能够早点把产品生产出来以便在7月1日前赶上补贴政策。这个时候，ABB推出逆变器的消息让他们很兴奋。
“做为品牌拥有非常高的认知度而又专长于电力行业的ABB，无疑是他们最愿意尝试接受的。”ABB北亚区及
，该公司预计2011年到期的短期债务为15亿美元，资本负债率达71％，在其行业中属于最高水平。如果债务市场由于某种原因失灵，这么高的资本负债率有可能是一个真正关系持续经营的问题。因此，尽管其未来具有盈利
平均预期的2.58美元增加1.02美元。回报率落后于行业内其它企业2010年，赛维LDK的净资产收益率（ROE ）为31％，尽管其资产周转率在行业中处于最低水平,仅为50%。赛维LDK强劲的净资产收益率
收益预期为4.54美元，市场预期为4.20美元
罗仕证券在2011年主要关注的企业是低成本、高盈利的制造商，比如天合光能，该公司的产能利用率将有所提高。罗仕证券认为，该公司2011年的主要
65美元。
天合光能具有太阳能行业中最佳的资本配置
天合光能在2008年、2009年和2010年实现了太阳能行业最高的净资产收益率和资产回报率。该公司的业绩收益出色，最近和保利协鑫签署了硅片和多晶硅
低成本、高盈利的制造商，包括昱辉阳光，该公司的产能利用率将有所提高。罗仕证券认为，该公司2011年的主要问题在于产品定价。罗仕证券构建了1.4亿瓦硅片出货量的基准模型，硅片的平均销售价格为0.74美元
昱辉阳光的股价偏低。该公司目前的股价是4倍的市盈率乘以2011年每股摊薄收益预期，竞争对手的平均市盈率是6倍。罗仕证券的市净率-资产回报率分析显示，昱辉阳光的股价在相对估值的基础上低于合理价值。罗仕证券用5.7倍的市盈率乘以过去12个月的股价预计，估算出该公司目标价为13美元。
关注的企业是低成本、高盈利的制造商，包括昱辉阳光，该公司的产能利用率将有所提高。罗仕证券认为，该公司2011年的主要问题在于产品定价。罗仕证券构建了1.4亿瓦硅片出货量的基准模型，硅片的平均销售价格为
证券认为昱辉阳光的股价偏低。该公司目前的股价是4倍的市盈率乘以2011年每股摊薄收益预期，竞争对手的平均市盈率是6倍。罗仕证券的市净率-资产回报率分析显示，昱辉阳光的股价在相对估值的基础上低于合理价值。罗仕证券用5.7倍的市盈率乘以过去12个月的股价预计，估算出该公司目标价为13美元。
4.54美元，市场预期为4.20美元罗仕证券在2011年主要关注的企业是低成本、高盈利的制造商，比如天合光能，该公司的产能利用率将有所提高。罗仕证券认为，该公司2011年的主要问题在于产品定价。罗仕证券
具有太阳能行业中最佳的资本配置天合光能在2008年、2009年和2010年实现了太阳能行业最高的净资产收益率和资产回报率。该公司的业绩收益出色，最近和保利协鑫签署了硅片和多晶硅的长期供应协议。罗仕证券
曾问及对此项目的投资回报率如何假设？如果遭遇意大利政府削减光伏补贴，一系列光伏工程是否会被重新评估收益？施正荣的答复是只要在2010年12月31日前完成的项目，2011年6月份之前都会享受2010年
曾告知本刊，应用材料公司的这种设备成本高，调试困难，大面积镀膜均匀性上有欠缺。尚德的薄膜生产线2010年产量不过20兆瓦，几乎可以忽略不计。投资者对尚德的一个期待是，冥王星技术尽快量产。尚德早在3年前
光伏市场意大利就成为对国内光伏企业影响最大的不确定因素。国内某大型光伏企业高管说。据了解，意大利市场2010年占据全球市场的25%，而前不久突然有消息称，该国政府要对电价补贴进行调整。由于此政策悬而未决
公司库存，未来意大利市场价格必跌，继而带动其他市场调整，预计到月底会触及阶段性底部。而上游硅料、硅片价格也将有所下调。在他看来，只要不为光伏发展设置上限，意大利市场仍然是回报率不低于德国的市场，对行业
