高回报率

，光伏产业所需资金大，技术设备要求高，一些企业经受不住可能会退出。但光伏是朝阳产业这点没错，我国到2020年，国内光伏装机容量将达50吉瓦以上，真正决心大的、耐受力强的企业会留下来。光伏产业总的来说是一种
成熟，切割工艺不断提升，硅片厚度不断下降 单晶硅拉制技术比较成熟，单晶炉已实现国产化，价格低廉；多晶硅浇铸炉依靠进口，价格昂贵电池及组件 电池片的光转化效率高 生产工艺和国际相当，生产设备国产化率最高

。 他们是产业一线的操盘手，他们中的大多数都曾见证了光伏行业的兴衰。他们比任何人都更理解出口大国、使用小国，生产大国、盈利小国的含义。 可以肯定的是，光伏行业的高毛利时代结束了。但即便如此，未来几年
科学发展观的需要，应谨慎而为。” 尚德董事长施正荣说：“你看看富士康的毛利水平就知道了。实际上，这个行业与代工业还是有可比性的。” 英利首席战略官马学禄说：“光伏行业的高毛利时代结束了。这是一种挑战

必经之路，也是最终推动力。光伏市场将过渡到市场竞争技术进步成本降低光伏运营商投资回报率上升需求增加供需平衡新进入者增加技术进步的循环中。从长期看，光伏设备成本降低之后，光伏平价上网才是产业真正爆发的催化剂
平均成本线将成为价格竞争的底线。其中具有技术、成本优势的企业将最终胜出。（1）多晶硅环节：投资额大、工艺门槛高、生产成本是企业生死线；重点关注已经完成冷氢化改造的多晶硅生产企业和生产多晶硅还原炉的公司

，光伏行业需求开始缓慢恢复。国信证券电气设备行业分析师郑东指出，在价格深跌之后，电站的投资回报率也将有所提升，进一步会刺激需求。由于需求恢复，组件和多晶硅价格在深跌之后逐渐企稳，部分地区的价格已经在筑底
60%个股收红，川投能源(600674)高开之后全天领涨，尾盘涨5.92%；拓日新能(002218)、航天机电(600151)等涨幅居前。　　策略光伏投资铁三角尽管光伏行业上半年经历了政策游离下行业发展

，而在价格深跌之后，电站的投资回报率也将有所提升，进一步会刺激需求。 8 9 10 11 12 11111下一
40％(含40％，不考虑股权融资对净资产收益率的影响)等条件；将向公司高管、核心技术和管理人员、及公司认为应当予以奖励的其他关键员工给予奖励。奖金将以当年归属于上市公司股东的净利润(扣除非经常性损益

是政策转暖，带来更加确定的上网电价和并网时间，使得下游系统投资者能够看到确定性的投资回报率，从而释放前期抑制的需求。实际上在组件价格大幅下跌之后，德国、意大利市场的装机内部回报率出现回升，预计目前德国
可达12%，意大利可达21%，非常不错。价格将逐步止跌。目前上游硅片价格已经跌至均衡价格附近，部分高成本的过剩产能已经转为无效产能。估计到年底硅片均衡成本为0.46 美元/瓦，现金成本为0.43 美元

，中期不削减光伏补贴将提升光伏电站的投资回报率，将有利于德国下半年光伏装机市场的复苏。也就是说对于项目投资商，光伏的安装项目目前依然能够保持正常8%左右的IRR。因此，如果这则消息最终获得政府通过，则
，更加剧了今年的淡旺季特征。如果旺季到来的迹象确实显现，则产品价格的下跌有望放缓企稳(硅料价格可能触底反弹)、企业开工率有望提升、高库存有望得到消化，行业的拐点可能很快到来，景气度将有所恢复。光伏行业

。光伏产业作为战略性新兴产业之一，具有高收益增长空间，已成为企业战略转型的首选。特别是2010年光伏行业的高回报率，使得我国一些大型企业也纷纷将业务向光伏领域转移。同时，2011年也是我国十二五规划元年

。　　一般来说，3月到5月的光伏安装情况会成为整年度的安装量重要参考指标，这期间天气不热、工人工作效率高、一些当年年初的项目延迟交货等也都会集中在此时。今年上半年，德国整体的安装量不到3.5兆瓦，低于市场预期
光伏组件价格的下探也持乐观态度。英利CFO李宗炜认为，就算现在价格不高，但是海外的电站项目投资回报率仍然可以维持在8%到10%左右，这已经是较不错的回报了。不过王亦逾也表示，德国政府也会走一步看一步

为整年度的安装量重要参考指标，这期间天气不热、工人工作效率高、一些当年年初的项目延迟交货等也都会集中在此时。今年上半年，德国整体的安装量不到3.5兆瓦，低于市场预期，如果下半年政府对电价削减计划继续搁置
李宗炜认为，就算现在价格不高，但是海外的电站项目投资回报率仍然可以维持在8%到10%左右，这已经是较不错的回报了。不过王亦逾也表示，德国政府也会走一步看一步，假设电池组件价格提高，那么政府将继续执行削减电价补贴的规定，如果下半年的某个时刻出台这类规定，电池组件很有可能又会下降。