风险评级

未来所产生的现金流(未来电费收入)如何确权、增信。 光伏电站未来电费收入的确权、增信只能通过创新思维 未来电费收入的确权、增信，事关金融产品最重要的风险控制问题。制作金融产品，离不开风险、流动、收益
三原则，其中风险控制原则是排在第一位的。ABS的投资风险控制，不是风险投资的收益大风险也大的风险控制思维，也不是债券投资的资产抵押风险控制思维，而是对未来电费收入风险可控的风险控制思维。如何评估、控制

重要因素之一，但由于受发行时点、经济大环境、企业自身评级、发行窗口期以及企业债券发行经验等多因素的影响，企业间债券发行成本存在较大差异化。以笔者所在的中电建海外投资公司为例，2017年6月成功发行了5亿
需求进行选择和实施。 2.权益融资 作为建筑施工类企业，为了用最小的投入拉动最大的EPC，通常还可以通过引入财务投资人、发行优先股等形式进行权益融资，以缓释资金压力并分摊投资风险。以一个10亿美元

。在这样的情况下，国际信评机构标普也对土耳其的信用评级调降至BB-，经济展望评比为负面。 土耳其沿海地区属热带地中海型气候，内陆地形多元，高原地区全年平均气温约在摄氏16-22度，峡谷地区平均气温约在
没有目标的刺激下，未来需求预计降持续走缓。 另一方面，由于政策公告的上网电价是以美金计算补贴而非以里拉表示，虽然让当地项目的开发商得以避免部分的汇兑风险，但相对的，对于收购电力的政府单位而言财政压力

)。给予以上公司买入评级。 新能源发电：本周光伏方面，整体供应链价格平稳，静待国内需求回温，单晶PERC组件、半片组件、大硅片组件订单热度明显优于常规多晶组件。国内市场方面，考虑到政策出台后还需2-3个月
(600406)、平高电气(600312)。 风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

买入评级。 风险提示:光伏政策和装机、产能释放不及预期,海外需求不及预期。 协鑫集成(个股资料 操作策略 股票诊断) 协鑫集成:海外与epc业务显效,转型半导体开启新征程 协鑫集成 002506
周期,我们预测公司2018、2019、2020年EPS分别为0.01、0.01、0.05元人民币,对应P/E为619.97、656.39、121.01倍,首次给予其谨慎推荐的投资评级。 风险提示

渠道，对支持新能源产业的发展，解决融资问题有着重要的意义，以绿色信贷、绿色债券、绿色保险为代表的绿色融资工具将助力新能源产业的发展。 以银行信贷为例，银行往往更加愿意向信用评级高的或者处于成熟期的
企业放贷。由于新兴产业往往意味着较高的风险，因此其融资渠道可能变窄，但是由于新能源和可再生能源重要的战略地位以及其高效、清洁的特征，可再生能源已成为全球能源转型及实现应对气候变化目标的重大战略举措，支持

融资渠道，对支持新能源产业的发展，解决融资问题有着重要的意义，以绿色信贷、绿色债券、绿色保险为代表的绿色融资工具将助力新能源产业的发展。 以银行信贷为例，银行往往更加愿意向信用评级高的或者处于成熟期的
企业放贷。由于新兴产业往往意味着较高的风险，因此其融资渠道可能变窄，但是由于新能源和可再生能源重要的战略地位以及其高效、清洁的特征，可再生能源已成为全球能源转型及实现应对气候变化目标的重大战略举措

分别为11.04、13.47、16.23亿元,业绩增速分别为45%、22%、20%;维持买入-A的投资评级,目标价为7.56元。 风险提示:EPC系统集成推进不及预期,电表业务拓展不及预期等。

渠道，对支持新能源产业的发展，解决融资问题有着重要的意义，以绿色信贷、绿色债券、绿色保险为代表的绿色融资工具将助力新能源产业的发展。 以银行信贷为例，银行往往更加愿意向信用评级高的或者处于成熟期的
企业，由于新兴产业往往意味着较高的风险，因此其融资渠道可能变窄，但是由于新能源和可再生能源重要的战略地位以及其高效、清洁的特征，可再生能源已成为全球能源转型及实现应对气候变化目标的重大战略举措，支持