风险规避

运营。 在该电站部分地区坡度很高，前期设计阶段如何有效布局是一项很大的挑战。天合跟踪专业的售前技术团队与客户密切合作，对电站进行整体设计和调整，以更好地适应地形，规避风险。 施工建设期间，天合跟踪

全球有史以来最大装机规模的光伏项目，该项目运用了股本金过桥贷(Equity Bridge Loan)+子弹贷(Hard Mini Perm)无追索项目融资的融资模式，成功将项目在融资成本、风险承担和
，项目融资银团牵头行BNP直接放贷给SPV公司，贷款期限也是4年。通常情况下，出于风险和合规因素考虑，同一家银行是不会在一个项目项下同时参与项目融资贷款和股本金贷款的。而且即使提供了股本金贷款，通常也

将面临较高的机会成本。 3)海外交易要求企业须具备跨国交付能力。组件出口会面临汇率以及海运费波动的风险。头部组件企业通过套期保值以及签署长单的方式规避汇率、海运费波动风险。 因此，随着海外GW级

，而硅料环节的产能弹性较小。为了规避这种周期性特征，以隆基股份、晶澳科技为代表的头部企业纷纷选择垂直一体化战略，用议价能力较强、进入壁垒相对较低的硅片环节来留存利润。不过，这一战略的实行，本质上也提升
周期性特征本质上是由需求不稳定造成的，在碳中和背景下，以及光伏发电平价上网的实现，未来光伏行业的周期性特征将会逐步消失。届时，聚焦战略的成本优势将会逐步显现，出货量小的企业实行一体化战略的风险就会陡增

面积的基础上，光伏发电项目的薄膜组件均采用0倾角进行固定安装，规避了眩光风险，也便于之后的维护管理。该项目作为机场绿色节能减排项目，发挥了清洁能源经济效益的试验与示范作用，同时也纳入了北京市政府补贴范围

光伏产业指数涨幅近9%，不少个股涨幅更是超过10%甚至20%。 对于后市，某市场人士认为，光伏板块作为成长型板块，受美联储加息预期的影响较大，投资者应注意规避短期风险。不过，在碳中和背景下，光伏行业是目前
美联储加息预期等因素的影响，光伏板块更是呈加速下跌趋势，期间个股跌幅普遍超过20%。经过短期内连续的下跌，光伏板块的整体估值水平也显著下降，估值风险也有所释放。根据Choice数据显示，目前光伏行业的滚动

更是超过10%甚至20%。 对于后市，某市场人士认为，光伏板块作为成长型板块，受美联储加息预期的影响较大，投资者应注意规避短期风险。不过，在碳中和背景下，光伏行业是目前中国为数不多的具有高度确定性
更是呈加速下跌趋势，期间个股跌幅普遍超过20%。经过短期内连续的下跌，光伏板块的整体估值水平也显著下降，估值风险也有所释放。根据Choice数据显示，目前光伏行业的滚动市盈率和静态市盈率均值分别为

美联储加息预期的影响较大，投资者应注意规避短期风险。不过，在碳中和背景下，光伏行业的市场景气度极高，产业面和政策面能够有效支撑业绩增长，长期来看具有较高的投资价值。 记者注意到，截至目前，光伏板块的动态市盈率均值为58.65倍，在A股市场中排名第19。

双反的风险，已然消散。 而随着2018年5月31日出台531新政大幅降低补贴店家并大幅缩减享有补贴的新增装机总量：一类至三类资源区分别为每千瓦时0.57元、0.67元和0.7元。自发自用、余量上网的
金刚线切割在内的一系列技术革新，单晶硅成本大幅降低，让平价上网变成可能;再次，政策注重质量清除了过剩产能为龙头创造了极好的营商环境和成长空间;最后，人类面临的不可规避的生死攸关的问题，即气候变暖，催化

开展的国际贸易活动不同程度受到阻碍，受疫情影响较大地区的正常生产和运输限于停滞。政府方面不得不通过加大财政预算支出，货币宽松或者一系列经济刺激措施来稳定经济，面临的潜在风险也在加大。SAGSI估计
特种硅油的产量份额较低，但消费增速近几年有加速态势。部分以技术见长的中小企业为规避常规硅油产品的激烈竞争，转向发展特种硅油。各种类型的硅油市场份额如图1所示。 图1 2020年中国不同类型硅油的