风电行业

小型风电与太阳能企业破产。一些大型企业，比如VestasWindSystems、通用电气（GE）与Phillips66（PSX）在今年均大幅削减了在可再生能源领域的投资。美国风电协会预计，美国风电行业

，美国风电行业就业人数将在2013年减半，下降至4.1万人，明年的行业投资将从156亿美元下降至55亿美元。可再生能源股票也全线下滑。Zacks投资研究机构在《新能源股票展望》报告中指出，受供应严重

。 作为行业风云人物的高峰阵地和同行间的交流平台，风能行业年会是由中国农机工业协会风能设备分会发起并主办的风电行业的专业盛会。中国风能行业近年来一路 发展壮大，行业领袖们在这里纵论业界大事，把脉
产业发展，为中国风电产业的发展发挥了巨大的促进推动作用，成为行业发展的风向标。 本届年会是风电行业近年来规模最大的盛会之一，先后举行了大会开幕式及产业发展综述、高峰对话、风电设备

行业产能剧增的重要原因。而如今，随着国际经济环境的恶化和前期发展经验的积累，光伏和风电行业原本的下游需求都从2011年开始急踩刹车。 2011年和2012年，我国光伏产能已经达到35GW和
，齿轮箱过剩100%以上，叶片过剩30%以上。 产业现状决定突破方向 我国的风电和光伏行业走的是两条完全不同的道路，最为明显的特征是风电行业的市场重心在国内，而光伏行业的

控股及参股新能源公司盈利假设根据我们对光伏及风电行业的研究，并结合公司业绩预告情况，我们下调了对公司主要新能源控股及参股公司：四川硅业、天威风电、天威叶片、新光硅业、乐电天威、天威英利的盈利假设，特别
修正了下半年以来价格变化较快的多晶硅、多晶硅片以及光伏组件的价格假设；同时调低了2011年对变压器业务收入的预测。在光伏及风电行业2012年前景不明，以及国家电网2012年电网投资低增速的预期之下

环境的恶化和前期发展经验的积累，光伏和风电行业原本的下游需求都从2011年开始急踩刹车。2011年和2012年，我国光伏产能已经达到35GW和40GW，占全球总产能的六成以上。而2011年全球光伏
方向我国的风电和光伏行业走的是两条完全不同的道路，最为明显的特征是风电行业的市场重心在国内，而光伏行业的市场在境外。在目前的困难条件下，风电企业看到的是以往没有重视的海外市场和海上风电项目，而光

外，2005年以来旺盛的下游需求是刺激行业产增剧增的重要原因。而如今，随着国际经济环境的恶化和前期发展经验的积累，光伏和风电行业原本的下游需求都从2011年开始急踩刹车。2011年和2012年，我国
过剩100%以上，叶片过剩30%以上。　　产业现状决定突破方向我国的风电和光伏行业走的是两条完全不同的道路，其中最为明显的特征是风电行业的市场重心在国内，而光伏行业的市场则在境外。但在目前的困难条件下

不景气，自身毛利大幅下滑，同时，参股公司投资收益下降;特别是受到下半年以来以多晶硅降价为标志的光伏行业整体萎靡对公司影响较大。下调控股及参股新能源公司盈利假设根据我们对光伏及风电行业的研究，并结合
;同时调低了2011年对变压器业务收入的预测。在光伏及风电行业2012年前景不明，以及国家电网2012年电网投资低增速的预期之下，我们对公司未来的业绩增长动力持谨慎态度。估值和投资建议维持公司中性评级

受到下半年以来以多晶硅降价为标志的光伏行业整体萎靡对公司影响较大。下调控股及参股新能源公司盈利假设根据我们对光伏及风电行业的研究，并结合公司业绩预告情况，我们下调了对公司主要新能源控股及参股公司：四川
硅业、天威风电、天威叶片、新光硅业、乐电天威、天威英利的盈利假设，特别修正了下半年以来价格变化较快的多晶硅、多晶硅片以及光伏组件的价格假设;同时调低了2011年对变压器业务收入的预测。在光伏及风电行业