风电抢装

报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升，从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）2013年抢装导致价格上涨；2
增幅在30%以上，产能利用率一直维持高位，继续驱动毛利率提升；四季度迎来国内市场抢装，产品价格略有上升，毛利率延续上升趋势。 其中较高的如晶科能源和亿晶光电去年全年毛利率在20%左右，较低的如

、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升，从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）2013年抢装导致价格上涨；2）企业非
%以上，产能利用率一直维持高位，继续驱动毛利率提升；四季度迎来国内市场抢装，产品价格略有上升，毛利率延续上升趋势。其中较高的如晶科能源和亿晶光电去年全年毛利率在20%左右，较低的如昱辉以及韩华虽然

多晶硅价格将进一步上扬。 　　我们认为: 　　1)国内企业产能投放节奏低于预期,加上三季度市场抢装来临,短期多晶硅价格有望继续上涨。 　　2)全球大厂多晶硅产能释放时点在2015年二季度
,加上新扩产能成本较低,预计到时候价格会下行。 　　风电市场热评:我国海上风电跻身世界前五项目建设进展突破截至2013年底,我国海上风能资源储量及分布已基本摸清,海上风电建设已起步,投产约39万千

BernreuterResearch最新报告预计，鉴于中国市场需求持续增长及产能扩张规划推迟，2014年第三季度多晶硅价格将进一步上扬。我们认为：1)国内企业产能投放节奏低于预期，加上三季度市场抢装来临，短期多晶硅价格有望继续

BernreuterResearch最新报告预计,鉴于中国市场需求持续增长及产能扩张规划推迟,2014年第三季度多晶硅价格将进一步上扬。我们认为:1)国内企业产能投放节奏低于预期,加上三季度市场抢装来临,短期多晶硅价格有望继续

分布式电站项目的普通发票并代征增值税了，手续比以往要简便，这也是鼓励分布式电站发展的一个信号。　　海通证券：光伏行业景气依然向好行行业业研研究究证券研究报告新能源行业核电中性光伏增持风电增持动力电池增持
国际。（3）风电：特高压今年大规模获批的可能性较大，未来风电的开发空间或因此打开。近期板块有所回调，主要受年报不达预期的影响，另外市场也在观望风电上网电价的下调。建议关注金风科技。行业走势与估值概况。从

：天然气、水电、风电、光伏、核电以及其他可再生能源。输配电市场热评： 继续发展远距离大容量输电技术我们认为：1）关注特高压建设，近期高层频频表态力推远距离大容量输电技术，将为特高压审批带来实质性进展
2-3GW，以及部分东部地区分布式路条已经发放，我们认为行业下半年机会来临：1）全年装机14GW，其中预计地面9GW，分布式5GW。2）三季度行业迎来抢装，景气度继续上行。3）推荐电站类公司：爱康科技

NPDSolarbuzz的调研，在经历2013年底的一轮项目抢装之后，2014年上半年西北地区的光伏发电送出困难，限电情况严重，进而影响了电站运营商的短期电费收入，加剧了产业链上的资金压力。新疆地区将会
电力公司的财政赤字，本国落后的电池和组件制造业都是制约印度市场快速发展的因素。巴基斯坦计划到2030年50%的电力来自于可再生能源，包括风电，光伏等等。根据NPDSolarbuzz的调研，尽管已经有不少于

年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。　　盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）去年抢装导致价格上涨
增幅在30%以上，产能利用率一直维持高位，继续驱动毛利率提升；四季度迎来国内市场抢装，产品价格略有上升，毛利率延续上升趋势。其中较高的如晶科能源和亿晶光电去年全年毛利率在20%左右，较低的如昱辉以及韩华

上市公司2013年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1)去年抢装导致
发货量同比增幅在30%以上,产能利用率一直维持高位，继续驱动毛利率提升;四季度迎来国内市场抢装，产品价格略有上升，毛利率延续上升趋势。其中较高的如晶科能源和亿晶光电去年全年毛利率在20%左右，较低的如