风电抢装

增长43.70%;实现归属于上市公司股东的净利润2.92亿元，同比增长61.13%。2015年的光伏和风电抢装行情下，公司传统产品的出货量将继续保持增加。 而公告预计新项目在2015年、2016
能源互联网模式搭建中：阳光电源（300274）是国内最大的光伏逆变器制造商和第二大的风电变流器制造商。2014年，阳光电源光伏逆变器全球订货量5.89GW,发货量4.23GW,其中国内发货量

编者按：如果说长时间以来中国新能源领域最大的发言权都属于风电，那么从2015年开始，这把交椅将由光伏来把持。忽如一夜春风来，光伏业的寒冬，悄然消退，取而代之的，则是政策给力，行业猛进。 相较
地面和分布式下游市场。高纪凡公开表示。 前述光伏企业内部人士告诉记者，2014年前三季度我国光伏新增装机规模实际仅有400MW，最后一个季度的抢装规模超过600MW，最终实现10.6GW的新增

项目清单），一方面避免再次完不成装机任务，另一方面也避免扎堆抢装带来电站质量隐患。我们近期也从业内了解到，各大国有发电集团从春节后即开始紧锣密鼓准备全年光伏项目所需设备的集中招标，较往年显著提前一个
战略转型和改善生态环境的坚定决心，也是对低油价将影响新能源发展决策这一误解的有力回击。近期，可再生能源配额制的最终版本已上报国务院，预计近期即将正式出台，这一政策将有效提高地方政府、电网消纳光伏、风电

可能出现抢装。综上，我们认为装机乐观预期将继续推动板块行情(短期无法证伪)。 推荐中游制造和电站运营主线。光伏装机预期的提升直接利好于与装机高度相关的制造环节(以逆变器为代表)，开工提前和可能的
抢装将使部分制造环节的供需关系趋于紧张。同时，规划量提高将带来更充裕的项目储备，大路条及时下发将增强运营商规模兑现的确定性，开工和并网的时点都将提前。 维持行业增持评级。我们于2014年12月底

地面分布式项目会快速上量。（4）该政策再次表明国家支持光伏发展的决心，我们认为可再生能源配额制有望Q2落地，驱动地方政府和电网配合装机兑现，同时2016年标杆上网电价可能下调，2015Q4可能出现抢装
。综上，我们认为装机乐观预期将继续推动板块行情（短期无法证伪）。推荐中游制造和电站运营主线。光伏装机预期的提升直接利好于与装机高度相关的制造环节（以逆变器为代表），开工提前和可能的抢装将使部分制造环节

分布式项目会快速上量。（4）该政策再次表明国家支持光伏发展的决心，我们认为可再生能源配额制有望Q2落地，驱动地方政府和电网配合装机兑现，同时2016年标杆上网电价可能下调，2015Q4可能出现抢装
。综上，我们认为装机乐观预期将继续推动板块行情（短期无法证伪）。推荐中游制造和电站运营主线。光伏装机预期的提升直接利好于与装机高度相关的制造环节（以逆变器为代表），开工提前和可能的抢装将使部分制造环节的

有利可图，因此企业投资热情不减。以风电、光伏为主的新能源项目，因为受政策补贴支持，优质资源区域有限以及未来国家对补贴和上网电价下调的预期，部分地区即便是电力过剩，但是风电、光伏等新能源项目依然在抢装布局

，水电新增2185万千瓦，火电新增4729万千瓦，核电新增547万千瓦，并网风电新增2072万千瓦，并网太阳能发电新增817万千瓦。最新的消息是，仅在2015年1月，新核准的火电项目就达28个。为何在电力
数下降，但上马火电依然有利可图，因此企业投资热情不减。以风电、光伏为主的新能源项目，因为受政策补贴支持，优质资源区域有限以及未来国家对补贴和上网电价下调的预期，部分地区即便是电力过剩，但是风电、光伏等

年发电量要求，不达要求的省份将会得到惩罚，这将导致2015年上半年就会出现抢装，对于中东部省份企业压力尤其大。光伏运营商的本质是电力公司，不过不同于传统电力公司，传统电力公司初期有一定的投入，后期投入情况受
。未来上述问题有望得到缓解，政策持续加码分布式收益率显著提升。储能：2015年的风口行业储能行业属于后新能源领域，风电、光伏的存量市场为储能配套提供了巨大的市场空间，电网的稳定性要求、削峰平谷让储能

年发电量要求，不达要求的省份将会得到惩罚，这将导致2015年上半年就会出现抢装，对于中东部省份企业压力尤其大。光伏运营商的本质是电力公司，不过不同于传统电力公司，传统电力公司初期有一定的投入，后期投入情况受
。未来上述问题有望得到缓解，政策持续加码分布式收益率显著提升。储能：2015年的风口行业储能行业属于后新能源领域，风电、光伏的存量市场为储能配套提供了巨大的市场空间，电网的稳定性要求、削峰平谷让储能