风光并进

由于受到各国(尤其是欧洲)太阳能补贴政策的扶持连续5年高速增长，众多中国光伏企业高举清洁能源改变世界的大旗，成功境外上市，一时风光无限。然 而，中国光伏企业的自身发展又存在先天不足，由于上游晶体硅
挑 战，并可能存在信息技术支出失衡、应用系统无法满足未来的发展需要等情形出现。闭门造车而未与企业携手并进往往是企业信息技术职失效的常见原因。 企业须前瞻性的根据未来发展战略，重新审视公司主要应用系统

海润电力和海润光伏(上海)有限公司在新疆哈密地区哈密市大营房设立哈密新润光伏发电有限公司进行30MW光伏发电项目的开发建设，在山东省菏泽市定陶县张湾镇设立定陶县海润光伏发电有限公司并进行30MW光伏发电
年左右，且这三大项目投资资金75%来源于银行贷款。其中一个项目将在河北，海润光伏称，拟在河北省张家口市沽源县投资设立沽源县海润光伏发电有限公司并进行50MW光伏发电项目的建设，项目公司主要

成熟，20年电价补贴的即将出台，电站开发龙头将显著收益。我们认为公司前期在电站开发板块布局良好，和顺风光电合作顺利，若电站项目现金回流，公司地面电站建设-转让-建设模式将得以快速复制，后续电站滚雪球式
河北生产线之外，明年在宜昌再增有碱玻璃生产线，同时计划以4.72亿元于清远投资高端无碱超薄线。目前超薄仍主要为美国与日本厂商垄断，公司逐步切入并进军高端领域，有望享受高需求与高盈利的爆发性增长，因而精细

；天龙光电通过让*ST超日为其代工来充抵部分应收款；尚源光伏则正在通过拍卖*ST超日子公司股权来追讨欠债。自2010年上市以来，倪开禄通过多种途径融资近70亿，并进行了大举扩张，不过随着行业巨亏、政策生变
；SouthItalySolar1S.r.l下属的意大利23MW电站项目；SunpeakUniversalHoldings，Inc.下属的美国的18.5MW电站项目。*ST超日表示，公司已和意向收购方顺风光电签署了希腊电站意向转让

合作；天龙光电通过让*ST超日为其代工来充抵部分应收款；尚源光伏则正在通过拍卖*ST超日子公司股权来追讨欠债。 　　自2010年上市以来，倪开禄通过多种途径融资近70亿，并进行了大举扩张，不过
S.r.l下属的意大利23MW电站项目；Sunpeak Universal Holdings，Inc.下属的美国的18.5MW电站项目。 　　*ST超日表示，公司已和意向收购方顺风光电签署了希腊电站

龙头将显著收益。我们认为公司前期在电站开发板块布局良好，和顺风光电合作顺利，若电站项目现金回流，公司地面电站建设-转让-建设模式将得以快速复制，后续电站滚雪球式开发带来的业绩快速增长。三、 盈利预测与
环节，除目前河北生产线之外，明年在宜昌再增有碱玻璃生产线，同时计划以4.72亿元于清远投资高端无碱超薄线。目前超薄仍主要为美国与日本厂商垄断，公司逐步切入并进军高端领域，有望享受高需求与高盈利的爆发性

，参与熔盛重工此次可转债发行的博大宏易（一期）基金（以下简称博大宏易）不是别人，幕后正是不久前抄底光伏巨头无锡尚德的顺风光电大股东郑建明。如果行使可转债权利，按照初步兑换价1.05港元/股计算，郑建明
可换股债券将带来更多机会，以扩大及丰富公司的股东基础，改善集团流动资金水平，节省集团融资成本，并进一步为公司募集资金净额合共约13.79亿港元。对于前一次的可转债发行，熔盛重工曾表示，董事会拟将资金用作

筹备处签订战略合作协议，规划建设总计500MW的光伏电站项目，其中包扩300MW滩涂渔场的风光互补光伏电站项目，200MW分布式屋顶光伏电站项目。是公司光伏电站业务开始逐步实现的一个信号。合作模式可
地面电站建设-转让-建设模式的成熟，20年电价补贴的即将出台，电站开发龙头将显著收益。公司前期在电站开发板块布局良好，和顺风光电合作顺利，若电站项目现金回流，公司地面电站建设-转让-建设模式将得以快速复制，后续

外界质疑，顺风光电接盘和发展尚德的60亿资金从哪里来？顺风光电财报显示：2011年，公司亏损2.38亿元，2012亏损扩大至2.71亿元。2013年上半年，顺风光电业绩继续恶化，亏损6.73亿元
。2012年底，顺风光电持有现金仅为1728万元，2013年上半年经过发行一笔4.5亿港币可转债和股东垫资3.7亿元后，持有现金增至4.6亿元，但银行借款依然高达8.6亿元。围绕昔日光伏明星无锡尚德的重组