需求疲软

亿元，同比增长208%。中国有色金属工业协会硅业分会副秘书长马海天表示，这意味着我国硅行业市场迎来了全面复苏。究其原因，一方面，有产业政策扶持、市场需求增加等利好因素，另一方面，也凸显了我国工业硅
的单月出口量就超过7万吨。有业界人士认为，如今全球经济疲软，各国把光伏产业等新能源作为主要的经济增长点，这对有着全球60%左右工业硅产能的我国硅行业来说，是一次难得的发展契机。实际上，我国硅行业对此

1.3GW。与中国光伏相比，日本光伏组件厂商(第一梯队)虽然在2014年一季度出货势头强劲，但由于日本终端市场自2014年4月份开始的季节性疲软，日本组件厂商在二季度的出货量环比下降。夏普太阳能(Sharp
国家和地方重大产业项目的并购重组以及能源矿产、城市开发、基础设施等领域的项目发展，加速国内储蓄向投资转化，促进产业升级，拉动国内需求，服务于开行增强国力、改善民生的整体发展目标。转让电站资产，谋求长期

建的太阳能电站。而目前中东和非洲光伏市场需求增长，主要由南非和以色列主导；但越来越多的中东和非洲国家开始进入太阳能光伏市场。二季度出货量创新高与中国光伏相比，日本光伏组件厂商（第一梯队）虽然在2014年
一季度出货势头强劲，但由于日本终端市场自2014年4月份开始的季节性疲软，日本组件厂商在二季度的出货量环比下降。夏普太阳能（Sharp Solar）在2014年一季度的组件出货量全球领先，超过730

了29个非洲国家和7个中东国家所有完工和在建的太阳能电站。而目前中东和非洲光伏市场需求增长，主要由南非和以色列主导；但越来越多的中东和非洲国家开始进入太阳能光伏市场。 二季度出货量创新高 与
中国光伏相比，日本光伏组件厂商（第一梯队）虽然在2014年一季度出货势头强劲，但由于日本终端市场自2014年4月份开始的季节性疲软，日本组件厂商在二季度的出货量环比下降。夏普太阳能（Sharp

受产业政策扶持、市场需求增加等利好因素驱动，我国硅行业市场全面复苏，多晶硅、硅片以及电池组件产量明显增长，主要光伏产品出口额达82.3亿美元。业界分析认为，2014年上半年，我国光伏产业发展延续了
去年下半年以来的回暖态势，总体处于调整发展状态。台、中、美的双反初判已月余，相关效应仍持续延烧，其中海外布局成为两岸厂商共同策略目标。再看国际市场，有报告称亚太地区2014年光伏市场需求将达17.2GW

受产业政策扶持、市场需求增加等利好因素驱动，我国硅行业市场全面复苏，多晶硅、硅片以及电池组件产量明显增长，主要ink"光伏产品出口额达82.3亿美元。业界分析认为，2014年上半年，我国
光伏产业发展延续了去年下半年以来的回暖态势，总体处于调整发展状态。台、中、美的双反初判已月余，相关效应仍持续延烧，其中海外布局成为两岸厂商共同策略目标。 再看国际市场，有报告称亚太地区2014年光伏市场需求将达

出货势头强劲，但由于日本终端市场自2014年4月份开始的季节性疲软，日本组件厂商在二季度的出货量环比下降。夏普太阳能（Sharp Solar）在2014年一季度的组件出货量全球领先，超过730MW；但
、尚德和晶澳。廉锐说道：领先的中国光伏组件供应商仍有机会继续提高出货量。我们预测2014下半年，中国国内市场的需求量将超过10GW，各家厂商根据自身在本土和海外市场的定位，将实施不同的发展策略。

日本光伏组件厂商虽然在2014年一季度出货势头强劲，但由于日本终端市场自2014年4月份开始的季节性疲软，日本组件厂商在二季度的出货量环比下降。夏普太阳能（Sharp Solar）在2014年一季度的
组件供应商仍有机会继续提高出货量。我们预测2014下半年，中国国内市场的需求量将超过10GW，各家厂商根据自身在本土和海外市场的定位，将实施不同的发展策略。

欧洲补贴下调,双反立案在即,下游需求疲软,我们认为光伏行业短期难见趋势性反转,预计公司镀膜玻璃以及加工业务仍将承压。考虑到上半年公司双玻组件订单由于价格相对较低导致盈利能力相对较弱,而未来出口高价组件
退出;新兴国家推出新的政策刺激光伏需求;德意抢装超预期。 核心风险假设:组件价格下跌超预期。 中利科技2013年中报点评:电站收益尚未大规模确认 类别：公司研究 机构：长城证券

,双玻组件的投放仍是主要看点。上半年由于欧洲补贴下调,双反立案在即,下游需求疲软,我们认为光伏行业短期难见趋势性反转,预计公司镀膜玻璃以及加工业务仍将承压。考虑到上半年公司双玻组件订单由于价格相对较低导致
洗牌已经开始,国内中小型企业已经停产,国外一些大型企业也宣布破产。公司具备相对竞争优势,有望在危机中剩存。股价催化剂：行业洗牌,中小企业退出;新兴国家推出新的政策刺激光伏需求;德意抢装超预期。核心风险