需求放缓

。建议关注优质标的。弃电率的改善以及补贴机制的改革将长期利好运营商及中上游标的。我们建议关注金风科技/龙源电力/华电福新以及隆基股份/林洋能源等标的。安信证券4月全社会用电增长放缓,西部用电增速较快,煤电
把老账做一个了结，新账重新来。其次，有观点也认为，由于此前补贴已有550亿缺口，而未来每年还有450亿的补贴需求，所以今后每年是900亿补贴，该如何实现(数据惊人)。除了可再生能源附加之外，是否还有

)/华电福新(0816.HK)以及隆基股份(601012.SH)/林洋能源(601222.SH)等标的。 安信证券 4月全社会用电增长放缓,西部用电增速较快,煤电去产能势在必行。4月份全社会
老账做一个了结，新账重新来。 其次，有观点也认为，由于此前补贴已有550亿缺口，而未来每年还有450亿的补贴需求，所以今后每年是900亿补贴，该如何实现(数据惊人)。除了可再生能源附加之外，是否还有

推进新型能源基地建设，取得了长足的发展。但在经济新常态的背景下，煤炭需求放缓、产能过剩、油气价格走低，煤化工等消纳市场前景不容乐观，传统能源转型升级的压力日益加大。从国家宏观政策看，中央九号文件出台
气候变化，成为世界各国的共同战略选择。如：英国表示，计划到2023年限制燃煤电站使用。德国提出，在本世纪中叶前，用风能、太阳能和生物能等可再生能源满足其80%的能源需求。《中国2014-2020应对

价格。随着风电并网规模扩大、建设成本下降，调价窗口逐渐开启，从2015年开始，经过了多重博弈后，风电已经历了两次电价温和下调。全社会电力需求增速放缓、可再生能源附加资金到账滞后等因素，导致了前几次调价均

节能减排力度，能源需求增速放缓。十三五期间全省地区生产总值按6.5%的增速的发展目标，预测到2020年能源消费总量为9250万吨标准煤,年均增长2.6%。按能源品种分：预测到2020年煤炭消费量9275万吨
、保供给、惠民生的总体要求，注重优化能源产业布局，创新能源发展方式，扎实推进能源基础设施和重大项目建设，确保了国民经济和社会发展的用能需求，为促进全省经济平稳健康发展提供了坚实保障。（一）基本现状1.

预测综合考虑经济发展和能源结构调整不断深化，经济社会发展质量进一步提高，同时加强能源消费总量控制，加大节能减排力度，能源需求增速放缓。十三五期间全省地区生产总值按6.5%的增速的发展目标，预测到2020年
重大项目建设，确保了国民经济和社会发展的用能需求，为促进全省经济平稳健康发展提供了坚实保障。（一）基本现状1.资源状况我省能源资源种类较为齐全，传统化石能源储量不足，风能、生物质能、太阳能等新能源和

资源和要素投入驱动的加工型向知识和技术创新驱动的价值型转变，从而促进产业升级，带动技术改造和革新，提高能源利用效率，降低产品能耗。新常态下GDP增速放缓，产业结构调整加速，钢铁、水泥等高耗能产品需求
趋于饱和并开始下降，高耗能产业比例下降，高新科技产业和现代服务业比例上升，都将促进单位GDP能耗加速下降。未来能源需求增速将大力放缓，在清洁能源加速发展的情况下，有利于加快能源结构调整。20132

考虑到电力需求放缓，弃风、弃光高居不下，我国政府下调对光伏的补贴力度等因素，2017年新增装机规模相比2016年将有所减少，结合《中国光伏行业发展路线图》，我们预测2017年中国光伏市场将呈现先紧后松
，需求预计将下滑，而新兴市场的增长体量目前尚不足以跟这三大市场抗衡。巴黎协议生效，将进一步拉动光伏产能扩张。《巴黎气候协议》(ParisAgreement)在2016年11月正式生效，有超过200个

安徽(0.46GW)和江西(0.31GW)。 展望2017年,在领跑者项目、光伏扶贫和分布式项目带动下，国内光伏市场仍有较大发展空间，巴黎气候协议已经生效，也将推动光伏发展。但考虑到电力需求放缓
太阳能发电量 西北区域新能源发电受限原因主要包括：用电需求增长放缓，消纳市场总量不足;新能源分布较为集中，电网调峰能力不足;外送通道建设与电源建设不匹配，电网送出能力有限;电网存在薄弱环节，部分