需求低迷

资本运作能力。公司之前一直受制于资金瓶颈,我们判断公司完成增发之后将实现飞跃。制造业务进入反转通道:下游需求旺盛,制造扭亏为盈目前,公司在硅片、电池片和组件三个环节的产能分别在600MW、1600MW
厂商的毛利率水平不断提升,盈利也逐季改善,至2013年第三季度已经开始盈利,海润光伏亦然。2013年,全球光伏新增装机约在35GW。预计2014年将达到45~50GW,下游需求将持续向好。2013年

80%。其中地面电站达到3GW，仅第四季度便超过了1GW。大型屋顶项目的需求量超过了500MW，与前几年水平相当。3、德国：正在放缓的德国新能源脚步根据联邦太阳能产业协会(BSW-Solar)发布的报告
组件最大出口国。5、意大利：增长速度渐慢2013年新增装机总量2GW，2013年意大利的光伏装机增长了19%，意大利的太阳能电力满足了全年的7.0%的电力需求，这是世界上光伏电力比例的最高数据，超过

索比光伏网讯:根据调研公司Navigant的报告，到2022年，全球采矿业至少5%的电力需求将由可再生能源发电满足。Navigant认为，采矿业采用可再生能源的推动因素，如需要缓解在一些采矿构成
钒电池提供的可能性。地理上审查市场，Navigant预计，亚太区将看到世界上最大的采矿业可再生能源的部署，约505MW。该报告认为，即使在经济低迷时期，采矿业采取可再生能源的推动因素仍保持强劲。政治压力

，大力支持输变电产业的发展，试图依靠输变电产品度过新能源行业的低迷周期。中信证券一位不愿具名的分析师指出，豪赌新能源使得公司沦为屌丝，对于挣扎在退市边缘的天威保变来说，剥离巨亏的新能源业务，只是保壳的第一步
。记者注意到，由于市场需求增速放缓，市场竞争激烈，公司输变电产品的销售在2012年也遭遇困境，收入和毛利均出现较大程度的下滑。2013年情况有所好转，季报显示，2013年1-6月，公司输变电

年底，将该部门的年收入收支平衡点降低至五亿美元。 资本支出的持续低迷由于整个供应链长期产能过剩，意味着该公司在过去的十二个月加速精简。 尽管由于全球终端市场需求的提高，光伏行业处于新的扩张阶段

产业的发展，试图依靠输变电产品度过新能源行业的低迷周期。 中信证券一位不愿具名的分析师指出，豪赌新能源使得公司沦为屌丝，对于挣扎在退市边缘的天威保变来说，剥离巨亏的新能源业务，只是保壳的第一步
。 记者注意到，由于市场需求增速放缓，市场竞争激烈，公司输变电产品的销售在2012年也遭遇困境，收入和毛利均出现较大程度的下滑。2013年情况有所好转，季报显示，2013年1-6月，公司输变电

都将是全球最大的光伏市场，总需求较为稳固。不过，分布式光伏应用的发展任重道远，由于中国低收入、低电价、房屋结构以高层为主、国民环保意识淡薄等多重因素，决定了发展民用光伏系统仍需时日，因此将更多以工业园区
可再生能源。不过，日本市场的进入门槛本来就较高，如果再受国际贸易保护主义的影响而对外抬高市场门槛，则中国企业在该市场将很难有所作为。三、欧洲需求保持稳定2013年欧洲光伏市场占全球总装机量的比例约为

。今后5-10年，中国或许都将是全球最大的光伏市场，总需求较为稳固。 不过，分布式光伏应用的发展任重道远，由于中国低收入、低电价、房屋结构以高层为主、国民环保意识淡薄等多重因素，决定了发展
有所作为。 三、欧洲需求保持稳定 2013年欧洲光伏市场占全球总装机量的比例约为30%，预计2014年也会保持在25%~30%的水平上。或许，今后几年，只要光伏发电成本没有巨大的改观，欧洲市场每年的

产生再次伤害。2011下半年，太阳能行业正处低迷之期，当很多人称之为Downturn Market，我就会纠正说，这并非Downturn Market，而是Oversupply Market。所谓
Downturn Market，就是市场需求越来越小，产品价格下滑，但实际上，太阳能产业并非如此。太阳能产业的终端需求从2004年始一直呈增长态势，从未下滑过，只是有时增幅大，有时增幅小的差别。而

。 经过2013年全球市场的低迷，2014年全球光伏产品需求或增长迅猛。工信部旗下研究机构赛迪智库发布的报告显示，2013年，中国光伏组件出口量约为16GW，出口额约100亿美元，比上年下降27
，年度出货量预期也上调了约10%。高纪凡表示，2013年二季度，天合已经是满负荷生产；三季度到四季度，产能不能满足需求，一部分订单要通过其他伙伴做代工。行业的毛利率及天合的利润率在三、四季度都有所上升